(资料图片)
新点软件(688232)
事件：新点软件于4月12日晚发布2022年报，2022年实现营收28.24亿元，同比增长1.07%；实现归母净利润5.73亿元，同比增长13.68%；实现扣非净利润4.02亿元，同比下降18.97%。
疫情背景下，Q4营收展现公司成长韧性。在宏观经济环境存在较大变化的背景下，公司积极推进各项工作开展，从Q4单季度看，在疫情大面积频发，部分项目无法实现交付验收的情况下，新点软件实现营收12.26亿元，同比下降1.59%，较三季度下滑幅度有所减少，足以反映出公司的成长韧性。
持续提质增效，注重研发投入。1）利润端：2022年公司的整体毛利率为66.00%，同比提升0.05pct，公司2022年度实现归母净利率5.73亿元，归母净利率为20.29%，同比提升2.25pct；2）费用端：公司2022年度销售费用6.92亿元，同比增长15.2%，主要系扩充销售团队、拓展市场活动增加所致；管理费用1.48亿元，同比下降20.0%，主要系组织管理变革，人才结构调整所致；研发费用5.26亿元，同比增长7.5%，持续进行核心产品的迭代和创新产品的研发；3）员工规模：公司整体员工总数为7601人，较2021年底增长1.6%，其中销售人员1666人，较去年增加101人。
智慧招采业务取得重大突破。2022年公司智慧招采业务实现营收12.22亿元，同比增长14.93%，其中招采运营实现营收4.97亿元，同比增长21.38%。在项目类业务中，截至2022年底，公司累计承建公共资源交易平台项目覆盖29个省（自治区、直辖市），服务超过200多个地市、1000多个县市区，累计承接大型央企、国企的电子招标采购平台50余个；在招采运营业务中，公司2022年完成5个省份盐碱地的突破，新增专区数量近100个，同比增长28%，累计开设专区近300个，平台交易标段数量、招标金额同比增长均超过40%。
聚焦数字政府核心业务，持续推进政务IT应用。2022年公司智慧政务业务实现营收12.34亿元，同比下降7.37%，主要系全国疫情冲击下，各地财政资金较为紧张。2022年，公司不断深化一网通办、一网统管、一网协同等核心应用的研发，新增省级平台案例23个，承接智慧政务项目近1500个，覆盖31个省、直辖市、自治区。
投资建议：预计公司23-25年归母净利润分别为7.46、9.71、12.17亿元，同比增速分别为30%/30%/25%，当前市值对应23/24/25年PE为29/22/18倍。考虑到公司“电子采招+政务IT+住建IT”的业务版图，在国家从制度、法规、政策等多个层面促进国内政府信息化软件及建筑行业信息化软件的发展的背景下，公司有望充分受益，维持“推荐“评级。
风险提示：市场竞争加剧的风险；政府信息化投入不及预期
