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上海车展新能源车为绝对主角，新技术助力行业进步
2023年上海车展上，新能源车为绝对主角。比亚迪推出仰望、腾势、海鸥等高中低款热门车型，其中“仰望”备受关注，定价超百万，车展现场发布“仰望”架构，包含易四方、云辇、智能座舱等新技术。海外豪华品牌加速转型，宝马集团有20款新能源车亮相，宣布2030年进入全面电动化时代，奔驰携全品牌亮相，其中迈巴赫EQS纯电SUV，EQG概念车备受关注。国产新势力方面，蔚来ES6、小鹏G6、极氪X、问界M5展台异常火爆，小鹏G6有望在今年年中交付，蔚来ES6将于5月下旬正式上市，中国自主品牌正引领行业变革，全面电动化势不可挡。新技术方面，宁德时代麒麟电池和凝聚态电池、蜂巢能源龙鳞甲电池和短刀电芯、瑞浦兰钧“问顶”电池的亮相均显示出国内电池厂商的技术实力，此外，智能驾驶值得期待，吉利推出银河智驾方案，问界搭载华为城市NOA，不再依赖高精地图。
宁德时代一季报超预期，发布凝聚态电池，看好板块反转，建议关注电池及新技术
宁德时代发布2023年一季度财报，营收890亿元，同比+83%，环比-25%，归母净利98亿元，同比+558%，环比-25%，超市场预期。公司于上海车展发布凝聚态电池，可实现电芯单体能量密度500Wh/kg，预计今年内具备量产能力。凝聚态电池在增强结构稳定性的同时，还可提高电池动力性能，提升锂离子运输效率，同时产品组合了超高比能正极、新型负极、隔离膜以及新的工艺，将带动新一代电池材料发展。目前板块已跌至市场底部位置，向下空间有限，市场对行业的悲观预期已充分表现，电池企业20X，材料企业15X。我们认为电池企业优先受益于上游材料价格下降带来的毛利率提升，材料端电解液价格有望率先触底。我们优先推荐关注产业链壁垒高且单位盈利仍高位的隔膜、盈利修复的电池厂；关注新技术如复合铜箔、新应用钠电池、电池回收利用等产业链。
建议关注：一产能释放、成本压力缓解毛利回升电池厂：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科等；二供需支撑锂价高位利润释放锂资源公司：科达制造、天齐锂业、融捷股份等；三格局优壁垒高的中游材料环节及新技术：美联新材、璞泰来、东威科技、骄成超声、道森股份、光华科技等。
风险提示：新能源汽车发展不及预期；相关技术出现颠覆性突破；产品价格下降超出预期；产能扩张不及预期、产品开发不及预期；原材料价格波动。
