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核心观点
本周市场回顾。第16周房地产板块指数弱于沪深300指数，弱于创业板指。房地产板块较沪深300指数相对收益为-3.2%。沪深300指数报收4032.57，周度涨幅为-1.5%；创业板指数报收2341.19，周度涨幅-3.6%；房地产板块指数报收2795.71，周度涨幅为-4.7%。
本周行业要闻。国家统计局：1-3月房地产销售面积、销售金额、投资额、新开工面积同比分别-1.8%/+4.1%/-5.8%/-19.2%。国家统计局：一季度国内生产总值同比增长4.5%，其中房地产业GDP同比增长1.3%。发改委发言人：支持符合条件的民间投资项目发行基础设施REITs。最高人民法院：在关于商品房消费者权利保护问题的批复中表示，商品房消费的权利优先于受偿权、抵押权及其他债权。杭州、合肥、无锡、宁波、泉州进一步优化公积金贷款政策。深圳：在本市无自有办公用地和用房的总部企业，在本市首次购置自用办公用房按购房金额的10%给予最高2000万元一次性补助。北京房山：发布“聚源计划”，提供最高100万元购房补贴。上海：将采取三方面措施保持住房租金水平稳定。深圳：相关部门已向部分中介机构发通知，要求其平台对外展示的房源价格必须严格按照指导价进行公示。集中供地方面，上海、广州、成都土拍热度较高，无锡土地市场仍旧低迷。
第16周新房销售量较上周上升，二手房销售量较上周下降。第16周44大城市新房销售为3.3万套，较第15周增加2.9%；21大城市二手房销售2.4万套，较第15周减少0.9%；一线城市新房、二手房交易较第15周分别增加27.1%、增加8.0%；二线城市新房、二手房交易较第15周分别减少3.0%、减少3.3%。库存量较第15周下降，库销比较第15周上升。截至第16周，20大城市库存为113.4万套，较第15周下降197套；库销比为14.1个月，较第15周增加0.2个月。本周土地市场活跃度较第15周上升。第16周36大城市市本级合计成交土地39块。土地出让金增加。2023年第16周36大城市市本级土地出让金为879.1亿元，较第15周增加743.7亿元。平均溢价率下降。2023年第16周36大城市市本级土地成交平均溢价率7.1%，较第15周下降1.7个百分点。
重点公司公告。保利发展、招商蛇口等发布一季报。万科完成20亿元中票发行。越秀地产拟供股筹集约83.6亿港元。华侨城发行不超过88亿元可转债方案获集团批复。融创中国占现有债务超过75%的持有人已加入重组支持协议。
投资建议与投资标的
1-3月统计局销售数据改善明显，一季度销售金额累计同比增速转正，从我们跟踪的主要城市的房管局日度数据来看，4月前三周周均销售与3月周均销售存在一定差距，同比增幅也有所收窄，市场仍处于弱复苏通道，后续走势要进一步观察需求修复情况。行业销售分化加剧，去年以来拿地力度大的房企供货质量高、去化速度快，土储维持良性滚动，后续销售确定性仍强。本周上海、成都集中土拍竞争激烈，核心城市土地市场回温，上海19宗出让地块中15宗触顶，成都6宗出让地块中5宗触顶，民企参拍积极性也有所提高。城市间热度分化趋势愈加明显，广州、无锡供地底价出让率仍不低。因城施策方面，杭州、合肥、无锡、宁波、泉州等进一步优化公积金贷款政策，北京房山区启动“聚源计划”人才新政，提供最高100万元购房补贴，近期各地需求端放松均主要以公积金政策、购房补贴、房票安置等为主。此前网传深圳二手房指导价相关信息尚未得到官方证实，相关部门已向部分中介机构发通知，要求其平台对外展示的房源价格必须严格按照指导价进行公示。预计行业仍将延续弱复苏态势，看好能够穿越本轮周期的企业，看好央国企和稳健经营的高评级民企在当前竞争格局中的相对优势，同时看好迅速成长且信用受损较小的物管和商管行业。
风险提示：地产逆周期政策不及预期。销售大幅下滑。房企信用风险进一步扩大。
