环球滚动:棉纺策略日报

简要观点

棉花：震荡运行

(资料图)

短中期震荡，关注突入其来的宏观风险，叠加淡季6、7、8月，新疆棉过剩问题将会突显，棉价或出现回落，内需方面，整体下半年将会比上半年好，美联储5月加息可能封顶，后面或转而降息，所以长线看涨。操作上，皮棉加工企业，提前做好对冲套保准备，可逢高进行对冲套保；纺织用棉企业，结合自身库存，可进行库存套保；投机者，建议暂时观望。

PTA：震荡偏弱

出行旺季，原油回暖支撑化工品价格，产业方面近期下游织造订单有所增加，预计短期聚酯企业减产有限，PTA：需求尚可，但随着5月之后纺织淡季来临，终端市场恐将继续走弱，届时上游PX-PTA装置检修结束，供需走弱，PTA累库在所难免，总体而言短期PTA价格或将企稳，但中长期若无重大利好，PTA难言乐观。

乙二醇：震荡偏弱

短期下游聚酯需求尚可，供应减少支撑现货价格，但中旬，装置重启与投产并存，下旬海外集中到港，供应压力增大，将对价格形成一定压制，或将对乙二醇价格形成拖累。

短纤：震荡偏弱

加工费逐渐修复后，行业供应量或延续增长态势；且上下支撑乏力，预计日内涤纶短纤大概率将偏弱整理。但美出行高峰即将来临，仍需关注原油、汽油逻辑对成本的支撑力度。

白糖：维持强势

国际方面，印度传来不及预期，市场供需偏紧张，等待巴西开榨或有缓解。整体国际市场估计年度偏紧张，但存在不确定性。国内市场需求有一定改善，白糖销售较好，市场预期较好，关注后期刺激消费政策的情况。整体白糖价格倒挂明显，未来有望小幅缩小，支撑国内糖价维持强势。

纸浆:暂时观望

山东地区进口针叶浆现货市场交投以来单商谈为主，业者根据自身成本确定报价及出货。市场部分含税参考价：乌针、布针5000元/吨，银星5050-5200元/吨，月亮、马牌5100-5200元/吨。其余品牌报价较少。目前全球供需逐步转向过剩，库存缓慢回升。下游虽然需求不佳，但利润逐步好转，有望提升下游开工。上游产能逐步投放，叠加欧美需求下滑等影响，预期纸浆价格继续缓步下行，但短期快速下行后，价格或有反复，建议暂时观望。

苹果：震荡运行

截至5月10日，本周全国主产区冷库单周出库量29.97万吨，主产区冷库剩余库存量315.34万吨。山东产区库容比为28.97%，较上周减少2.16%，陕西产区库容比为24.38%，较上周减少1.96%。（数据来源：上海钢联）

产区方面，栖霞产区库存果农纸袋富士80#以上一二级条纹价格在4.00-4.50元/斤，片红价格在3.50-4.00元/斤；洛川产区当前库存纸袋富士客商货70#起步半商品价格在4.30-4.50元/斤，80#价格在4.60-4.80元/斤。（数据来源：中果网）

销区方面，广东三大批发市场早间到车量较为稳定，早间到车日内消化压力小。

总体来说，产区东强西弱局势延续，产区库存富士价格维持稳定，部分产区冷库进入清库阶段，整体看好货价格稳硬，一般货购销以质论价，交易氛围尚可。新季苹果陆续进入疏果农忙阶段，产地用工略显紧张，库存包装费用也有所上涨，挤压客商利润，需关注客商调货心态的持续性。销区批发市场交易平稳，广东市场到车维持偏低位置，日内到车消化压力小。进入五月，甜瓜类、樱桃等水果将大量上市，对苹果销售或将形成一定冲击，后期重点关注终端市场反馈，预计短期苹果价格震荡运行为主。

各品种基本面信息跟踪

宏观重点信息

国家统计局公布数据显示，中国4月CPI同比涨幅由上月的0.7%回落至0.1%，创下自2021年3月以来的新低；环比则下降0.1%，连续两个月降幅收窄。4月PPI同比降幅扩大至3.6%，连续7个月下降，环比由上月持平转为下降0.5%；中国4月份金融数据重磅出炉；（数据来源：财经早餐）

据央行初步统计，4月社会融资规模增量为1.22万亿元，同比多2729亿元；新增人民币贷款7188亿元，同比多增649亿元；M2同比增速回落至12.4%；（数据来源：财经早餐）

美国4月PPI同比升2.3%，为2021年初以来最小涨幅，低于预期值2.4%；环比为上升0.2%，预期为升0.3%。核心PPI环比上涨0.2%，同比上涨3.2%。（数据来源：财经早餐）

棉花：

1.5月11日中国棉花价格指数（CCIndex）价格16337元/吨，较上个交易日下调16元/吨。5月11日棉纱指数（CYIndexC32S）价格23460元/吨，较上个交易日持平。据郑州商品交易所，2023年5月11日棉花仓单总量17935(-77）张,其中注册仓单16443（+33）张，有效预报1492(-110)张。（数据来源：中国棉花信息网郑州商品交易所）

2.据美国农业部（USDA），4.28-5.4日一周美国2022/23年度陆地棉净签约55973吨（含签约58763吨，取消前期签约2790吨），较前一周增加7%，较近四周平均增加56%。装运陆地棉75070吨，较前一周减少20%，较近四周平均减少8%。净签约本年度皮马棉3447吨，较前一周减少38%；装运皮马棉4604吨，较前一周减少18%。新年度陆地棉签约2903吨，无新年度皮马棉签约。当周中国对本年度陆地棉净签约量24086吨（含新签约23451吨，转签入635吨），较前一周减少9%；装运20162吨，较前一周减少17%。无新增签约皮马棉，装运皮马棉1610吨。（资讯来源：中国棉花信息网）

3.据USDA下属机构最新消息，2023/24年度孟加拉植棉面积预期在4.6万地区，同比（4.5万公顷）扩大2.2%，植棉总面积或仅占该国可耕种面积的0.55%。产量预期在3.4万吨，同比（3.3万吨）增加约1.3%，预计不足国内消费的2%。受需求恢复影响，进口预期上调至185.1万吨，同比（167.4万吨）增加10.4%。从需求情况来看，新年度孟加拉消费预期在191.6万，同比（176.6万吨）增加8.6%。基于以上，孟加拉新年度期末库存预期在41.4万吨，同比（45.7万吨）减少约7%。（资讯来源：中国棉花信息网）PTA:

1.PXCFR中国价格收1089.33美元/吨，PTA加工区间参考458元/吨；。(资讯来源：隆众资讯）

2.PTA现货价格收跌56至6152元/吨。市场交易心态谨慎，聚酯刚需补货依然偏少，整体成交气氛一般，基差方面供应商买盘涨至09合约升水520元/吨。供需方面：PTA整体负荷至80.21%，基本无变化；下游聚酷开工降至83.31%，较前一日下降0.33%，PTA供需边际转弱。

乙二醇：

1.乙二醇企业装置周度产量在29.30万吨，较上周增加0.17万吨，环比增加0.59%。其中一体化乙二醇产量在19.44万吨，较上周增加0.01万吨，环比提升0.07%；煤制乙二醇产量在9.86万吨，较上周增加0.16万吨，环比增1.65%。

2.截至4月24日，华东主港地区MEG港口库存总量107.63吨，较上一统计周期减少0.24万吨。近期港口抵港稳定，传统旺季下刚性需求稳定，华东主港库存小幅去化。(资讯来源：隆众资讯）

短纤：

1.涤纶短纤现货价格跌90至7330。成本端转弱，叠加临近五一部分终端及下游纱厂减停产意愿增加，多因素拖累下，日内涤纶短纤市场主流价格下滑。具体价格来看，江苏市场跌80至7320自提；福建市场跌80至7520送到；山东市场跌65至7435送到；河北市场跌90至7450送到；浙江市场跌100至7400送到；西南市场稳于7900送到（单位：元/吨）。(资讯来源：隆众资讯）

2.PTA现货价格跌56至6152，MEG跌27至4087，折合聚合成本跌57至6629，涤纶短纤基准价跌90至7330，现货加费空间跌33至701。（单位：元/吨）(资讯来源：隆众资讯）

白糖：

1.海关总署公布数据显示，2023年3月我国进口食糖7万吨，同比减少5.17万吨，降幅42.48%。2023年1-3月累计进口食糖95万吨，同比增加1.15万吨，增幅1.23%。2022/23榨季截至3月累计进口食糖272.2万吨，同比减少4.62万吨，降幅1.67%。（资讯来源：泛糖科技）

2.泛糖科技17日讯，马山南华于4月14日顺利收榨。至此，广西2022/23榨季糖厂生产全部结束。广西2022/23榨季生产始于2022年11月15日，开机糖厂数量为73家，较上榨季减少1家；生产持续时间152天，较上榨季减少4天；平均开机时长87天，同比减少18天。（资讯来源：泛糖科技）

纸浆：

1.智利海关公布2023年3月智利纸浆出口中国情况，其中：针叶浆11.30万吨，阔叶浆6.82万吨，本色浆1.07万吨。（资讯来源：卓创资讯）

2.据Europulp数据显示，2023年2月欧洲港口总库存较1月提升10.55%，较2022年同期提升45.32%。其中2023年2月除法国/瑞士港口库存环比下滑外，荷兰/比利时、英国、德国、意大利以及西班牙港口库存环比均有提升。（资讯来源：卓创资讯）

3.据悉，UPMPasodelosToros工厂从环境部门获得了最终运营许可，于4月14日正式开机启动，预计首批纸浆将于5月份发货。（资讯来源：卓创资讯）

苹果：

1.据统计，截至5月10日，本周全国主产区冷库单周出库量29.97万吨，主产区冷库剩余库存量315.34万吨。山东产区库容比为28.97%，较上周减少2.16%，陕西产区库容比为24.38%，较上周减少1.96%。（数据来源：上海钢联）

2.现货产区方面，栖霞产区当前库存果农纸袋富士80#以上一二级条纹价格在4.00-4.50元/斤，片红价格在

3.50-4.00元/斤；洛川产区当前库存纸袋富士果农货70#起步价格在4.30-4.50元/斤，客商存货80#价格在

4.60-4.80元/斤。（数据来源：中果网）

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