简讯：电子元器件行业：三星显示携手eMagin公司布局硅基OLED领域，助力XR行业发展

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事件：5月17日，eMagin公司通过官网宣布已与三星显示达成最终协议，三星显示以每股2.08美元的现金收购eMagin的所有流通普通股，交易价值约为2.18亿美元。

点评：

eMagin公司是全球硅基OLED领先企业，目前处于发展初期，有待硅基OLED产业大规模落地。eMagin公司是下一代计算和成像设备用微型OLED显示技术的领导者，为军事、消费、医疗和工业市场的客户提供服务。eMagin公司具备硅基OLED微显示芯片与器件研发和制造能力，具有69项专利，具备全新的背板设计，亮度可提升至10000cd/m2，产品主要用在军用、医疗和狩猎等领域。eMagin公司具备先进的硅基OLED显示技术，特别是正在研发推广的直接图案化技术（dPd）。eMagin公司2022年收入为2.11亿，净利润为-0.08亿元，资产负债率为67.45%，处于发展初期。如果未来硅基OLED产业大规模商业化落地，eMagin公司业务发展或将提速。

硅基OLED渗透率将大幅提升，三星显示重点投向直接图案化技术。采用硅基OLED的终端产品可广泛应用于工业、医疗等领域，根据eMagin官网数据，2027年AR/VR领域市场空间占比将达到48%。三星显示在2022年宣布启动了第二代MicroOLED项目，旨在为苹果和其他AR开发商打造相关显示器产品，为了解决第一代MicroOLED显示器会严重降低显示器亮度和发光效率的缺点，三星显示将重点投向了eMagin的直接图案化（dPd）技术。根据eMagin披露的信息，公司使用直接图案化技术开发了亮度为15000nits、分辨率为1,920×1,200的WUXGA（宽屏超级扩展图形阵列）全彩MicroOLED显示器，新品亮度超过了公司此前在2021年创下的10000nits记录。新款MicroOLED显示器采用红色、绿色和蓝色OLED堆栈，无需彩色滤光片。

eMagin公司携手三星显示布局硅基OLED领域，助力XR行业发展。通过与三星显示的合作，eMagin公司能够更好实现下一代微显示技术生产和研发，三星显示可以提供扩大生产所需的资源和实现更好的know-how。eMagin公司以军方客户为主，现有的客户将受益于产量、效率和质量控制方面的生产能力改进；另外一方面，三星显示与苹果合作密切，这也将对民用硅基OLED产业化落地起到较好的协同作用。XR（拓展现实）设备在未来有巨大的增长潜力，eMagin公司与三星显示的创新技术相结合，助力XR行业发展。

投资建议：我们看好硅基OLED技术在VR/AR领域的应用和渗透，硅基OLED板块首推清越科技，受益标的：京东方A。

风险提示：下游AR/VR行业发展不及预期、新技术迭代风险、行业竞争加剧风险、客户导入不及预期。

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