本周(5月15日至5月19日),国内股票市场交投的高热度有所下降,因业绩兑现和下游需求超预期,军工和电子板块领涨各行业,成长板块强势回归。债市方面,资金面平稳,国内债券利率大多上行。海外市场方面,因美国债务上限谈判取得进展,且经济数据不错,海外市场进入软着陆交易模式,风险资产普涨,全球利率普遍上行。
本周国内股票市场成长风格强势回归,军工和电子行业涨幅领先
国内股票市场方面,本周A股市场日均成交金额8657亿元,交易热度有所下降,北上资金也在流出。本周上证指数上涨0.34%,深证指数涨0.78%,创业板指数涨1.16%,科创50指数涨2.57%。
(资料图片仅供参考)
在细分的行业上,因800G光模块需求指引超预期及Iphone15备货量维持高水准,电子板块表现强势;同时,因业绩亮眼,中船系公司带动军工板块上行。本周国防军工、电子、机械、通信等行业涨幅靠前。风格上,成长风格强势回归。
本周债市资金面平稳,国债利率多数上行
本周资金利率平稳,DR001平均为1.58%,DR007平均为1.99%
本周1年期国债利率上行1.13BP,10年期上行0.93BP。信用利差收窄。2年期企业债与国债利差较上周下降0.9BP,2年期城投与国债利差较上周下行1.1BP。
美国债务上限谈判取得进展,市场交易软着陆预期,美元指数反弹
本周美国债务上限谈判出现转机,民主共和两党称有望达成协议。因此,海外资本市场风险偏好回升。同时,本周美国零售、就业数据较强,市场重新交易了美国经济软着陆预期。
海外股市本周涨势不错,标普500涨1.49%、纳指上涨2.67%,道琼斯指数涨0.35%,德国DAX指数、法国CAC40指数、伦敦富时100指数均不同程度上涨。海外主要国家国债利率大多上行。10年期美债利率上行24.0BP,10年期德债利率则上升18.5BP。美元指数本周升值0.48%。
债务上限谈判进展和美元升值利空黄金,软着陆预期下铜油表现不错
此前,因美债违约风险和美国经济衰退预期,黄金表现不俗。但本周债务上限谈判取得进展,避险交易趋缓。同时,受美国经济数据超预期影响,以铜为代表的工业金属表现也不错。
WTI原油本周上涨0.96%,上海螺纹钢跌涨1.23%,LME铜涨0.83%,伦敦黄金现货跌1.45%。
未来国内关注:LPR利率情况以及“中特估”板块表现
下周将公布5月LPR利率情况。但由于5月MLF利率不限,LPR降息预期有限。
同时,周末经济日报发文称“中特估”不能简单理解为直接拔高国企估值。下周市场对待中特估板块的态度或将更为理性。
未来海外关注:债务谈判后续以及美联储5月会议纪要
目前债务上限谈判仍未取得实质性突破,未来海外资本市场仍会被谈判的边际变化所牵动。若谈判不及预期,避险交易将重燃,若谈判加速,那么海外股市和美元涨势或将延续。
同时,5月美联储会议纪要将对6月会议暂停加息的前景给出更多指引。
风险提示:海外地缘政治发展超预期;数据测算有误差;海外货币政策超预期。
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