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机械设备行业周报:5月PMI位于荣枯线下,静待制造业复苏

2023-06-12 11:27:44      来源:研报中心


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5月PMI位于荣枯线下,关注政策性机会

2023年5月,我国制造业PMI48.8%,环比降低0.4pct,自4月以来连续两月处于荣枯线下方。产需两端皆有所收窄,生产指数49.6%,新订单指数48.3%。按企业规模看,2023年5月大型企业PMI有所回暖,站上50%的荣枯临界点。高技术制造、装备制造行业PMI有所复苏,PMI分别为50.4%/50.5%,环比提升0.3/1.2pct。下游方面固定资产投资额累计同比略有收窄。电气下游景气向好。2023年4月,制造业固定资产累计同比+6.4%,汽车/3C/电气累计同比+18.5%/14.2%/42.1%。中长期企业债优于历史水平。2023年4月,金融机构新增企业债6669亿元,同比增长151.47%,金额优于2019-2021历史水平。叠加2023年Q1的高水平,有望助推2023Q2季度制造业投资景气。

重点跟踪机床、激光设备、叉车、工控自动化等方向

(1)机床:主要下游3C、汽车固定资产投资额下滑。有望随PMI扩张及3C、汽车下游景气度转好回暖,关注苹果链MR、钛合金边框等产品更新节奏。高端工业母机具备成长属性,具有穿越周期的韧性。建议关注工业母机整机及核心零部件数控系统,丝杠、导轨,编码器、光栅尺,及主轴等的国产替代机会。

(2)激光设备:国产激光器的市场份额不断提升。国产激光器市占率已由2014年的不足20%,提升至2022年的70%。光纤激光器价格战接近尾声,以万瓦级激光器为例,2022年价格仅为2020年价格15%,价格下降超过85%。激光加工出口创新高。2023年3月国内激光器加工机床出口额创历史新高,同比增幅达到37%。2023年4月激光加工设备出口持续向好,出口额达1.70亿美元,同比增长40%。出口景气度拐点已至,全球替代或将拉开帷幕。

(3)叉车:景气度持续,电动化叉车带来价值量提升。叉车景气度持续,电动化叉车带来价值量提升。中国工程机械工业协会对叉车主要制造企业统计,2023年4月当月销售各类叉车99950台,同比增长10.5%。叉车景气度持续,电动化趋势有望带来价值量提升。

(4)工控设备:国产替代持续,静待顺周期复苏。前九家国产交流伺服系统市场占比持续提升,中大型PLC以外资厂商为主,国产替代空间大,需求迫切。板块整体有望跟随顺周期复苏。

受益标的

(1)数控机床:国产替代:华中数控、奥普光电、宇环数控、秦川机床、豪迈科技;顺周期:海天精工、纽威数控。(2)激光设备:华工科技、柏楚电子、维宏股份、锐科激光、杰普特。(3)工控设备:汇川技术、伟创电气、信捷电气、英威腾。(4)其他:杭叉集团、安徽合力、联德股份、浙江鼎力、华铁应急、法兰泰克、华翔股份。

风险提示:宏观经济复苏及政策提振不及预期;相关领域国产替代进度不及预期,激光出海进度不及预期。

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