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7月制造业PMI数据点评:内需弱中企稳,库存指数回升

2023-07-31 17:35:02      来源:研报中心

投资要点:

报告对每月公布的中国制造业PMI数据进行点评。

7月制造业PMI为49.3%


(资料图片)

7月,制造业采购经理指数(PMI)为49.3%,比上月回升0.3个百分点,制造业景气水平持续改善。

从分类指数看,构成制造业PMI的5个分类指数中新订单和原材料库存指数有所回升。其中,生产指数为50.2%,较上月回落0.1个百分点;新订单指数为49.5%,较上月回升0.9个百分点,市场需求有所改善。原材料库存指数为48.2%,较上月回升0.8个百分点,降幅大幅收窄;从业人员指数为48.1%,较上月下降0.1个百分点。供应商配送时间指数为50.5%,较上月回升0.1个百分点。

中、小型企业PMI指数有所回升。大型企业PMI为50.3%,与上月持平。中型企业PMI为49.0%,较上月回升0.1个百分点。小型企业PMI为47.4%,较上月回升1.0个百分点,改善较为明显。

内需有所回升,外需持续收缩

7月新订单指数延续修复,录得49.5%,较上月上升0.9个百分点,市场需求有所改善。其中,新出口订单指数46.3%,较上月回落0.1个百分点;进口指数46.8%,较上月回落0.2个百分点。

虽然新订单指数有所回升,但需求不足的问题依然存在。中国物流与采购联合会数据显示,7月反映需求不足的企业占比仍超过60%。7月政治局会议指出,要加大宏观政策调控力度,着力扩大内需、提振信心。虽然当前国外需求持续收缩,但随着促消费、促投资、稳地产等一系列政策出台落地生效,国内市场需求有望逐步企稳、回升。

制造业生产保持扩张,库存指数有所回升

7月生产指数为50.2%,较上月回落0.1个百分点,继续保持在扩张区间。生产经营活动预期指数有所回升,录得55.1%,较上月上升1.7个百分点。

生产活动总体稳定,企业预期改善,也带动库存回稳。7月,企业产成品库存指数为46.3%,较上月回升0.2个百分点;原材料库存指数48.2%,较上月回升0.8个百分点。当前,我国库存周期整体处于主动去库向被动去库的过渡阶段,预计在四季度进入补库周期。

市场需求逐步释放,价格指数显著回升

7月,主要原材料购进价格和出厂价格指数为52.4%和48.6%,分别较上月大幅回升7.4和4.7个百分点。预计2023年7月PPI同比将在-4.2%附近。

服务业延续恢复,建筑业淡季回调

7月份,非制造业商务活动指数为51.5%,较上月下降1.7个百分点。其中,服务业商务活动指数为51.5%;建筑业商务活动指数为51.2%,受7月以来高温多雨天气影响,建筑业商务活动指数有所回调。

风险提示

经济出现超预期波动。

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