国际宏观资讯周报

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1、欧央行决定将于8月加息25个基点

当地时间7月27日，欧洲央行货币政策会议决定，将于8月2日起加息25个基点，主要再融资、边际借贷和存款机制三大关键利率将分别上调至4.25%、4.50%和3.75%。为了确保货币政策调整效果充分传导至货币市场，欧洲央行还决定减少为准备金支付利息，将最低准备金利率定为0。

中诚信国际点评：

本轮加息基本符合市场预期，欧洲央行货币政策的腾挪空间正在被快速挤压。本轮加息是自2022年7月以来，欧央行连续开启的第9次加息，自此欧央行累计加息达到了425个基点。在此前连续八轮的加息刺激后，第九轮加息基本符合市场预期，并未出现意料之外的政策“拐点”，体现出欧洲央行的审慎政策考量。目前来看，通胀水平变化依然是欧央行利率调整决策的关键依据。根据此前公布的数据显示，6月份欧元区整体通胀率为5.5%，较上个月环比下降0.6个百分点，但仍高于欧洲央行设立的2%通胀警戒线，考虑到扣除能源、食品、烟酒等基本民生产品价格波动后，6月份通胀率水平较5月份不降反升，从5.3%上涨至5.5%。展望未来，欧元区的通胀率或将在年内下调，但短期内或难以降至2%以下。伴随全球经济贸易活动整体走弱、外部地缘军事冲突等，未来欧洲地区的通胀水平也面临高度不确定性，除俄乌冲突对欧洲经济冲击外，地缘政治冲突、金融风险或将进一步挤压欧央行货币政策的腾挪空间。

2、日本央行调整货币政策允许长期利率突破0.5%

7月28日，日本央行发布货币政策决议，维持-0.1%的短期政策利率，将继续购买必要数量的日本政府债券，以使10年期日本国债收益率保持在0%左右。但央行将继续允许10年期日本国债收益率在目标水平上下0.5个百分点的区间内波动，并以更大的灵活性进行收益率曲线控制，在市场操作中将区间的上下限作为参考，而非硬性限制。与此同时，为减轻对债券市场功能的影响，日本央行将调整固定利率操作，每个工作日以1%的利率购买10年期日本国债。而在所公布的关于货币政策的声明中，日本央行也交代了这一调整的背景。受今年春季劳资双方工资谈判的影响，日本工资增幅有所上升，近期以CPI差快报

衡量的日本通胀率高于2023年4月发布的展望预期。如果物价继续上行，货币宽松的效果将通过实际利率的下降而加强，而另一方面，严格限制长期利率或影响债券市场的运作和其他金融市场的波动，这种影响预计将通过以更大的灵活性进行收益率曲线控制来缓解。

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