行业周观点：2023年第二十九期：8月7日-8月11日

摘要：

(资料图片)

近期重点关注行业：无。

锂电池

本期锂电池指数下跌 3.54%，板块跑输沪深 300 指数。结合行业景气度、产业链价格及板块走势，短期建议谨慎关注板块投资机会。

医药

本期中信医药行业指数下跌 1.60%，跑赢沪深 300 指数 1.79 个百分点，整体走势弱于大盘。

考虑到近期政策的不确定性，下调行业评级至“同步大市”的投资评级。目前行业在磨底过程中，中药行业具备长期投资机会，仍然值得重点关注。另外新冠病毒新型变种值得关注。

风险提示：中美关系，国家政策变化。

计算机

本期，计算机行业下跌 4.49%，30 个中信行业中排名 26。

本期来看，行业走弱迹象明显。从海内外云厂商的业绩来看，增速回落的迹象明显，表明整体需求还是偏弱的状态。半年报情况来看，进口替代的方向具有相对较强的收入增长，企业人员控制的迹象明显。短期来看，较难在基本面上形成对行情较强的支撑。

证券

本期券商指数在本轮修复高位震荡调整，量能明显萎缩，周五大幅走弱。短周期内，券商指数有望在高位以区间震荡的方式进行调整，板块内仍将保持相对较为活跃的结构性行情。

风险提示：1.权益及固收市场环境转弱导致行业整体经营业绩出现下滑；2.市场波动风险；3.全面深化资本市场改革的进度及力度不及预期。

光伏

本期光伏行业下跌 3.58%，基本与沪深 300 指数持平。光伏板块周成交额 912.60 亿元，环比大幅缩量。板块个股普跌，光伏产业指数破位下行。下游装机需求带动光伏组件排产上行，进而促使短期上游价格企稳回升。下半年光伏行业一方面面临需求显著增长，另一方面，各环节供给端产能增加较快，行业阶段产能过剩预期始终存在。企业后续存在先进产能淘汰落后产能的过程，建议中长期关注技术创新和成本领先类企业。

风险提示：全球装机需求不及预期；业绩增长不及预期。

机械

本期 CS 机械板块下跌 4.08%，跑输沪深 300（-3.39％）0.69 个百分点，排在 30 个 CS 一级行业第 21。本周 CS 机械所有子行业都下跌，其中金属制品、其他运输设备、纺织机械跌幅较少，工程机械、塑料加工机械、船舶制造跌幅较大。

近期机械板块走势持续低迷，整体没有什么赚钱效应。我们认为，今年机械行业周期仍需聚焦景气度高的领域，重点关注受益国产产业链安全自主可控的工业机器人及产业链、机床工具、仪器仪表等专精特新板块。

风险提示：宏观经济下行；原材料价格继续大幅上涨；新能源政策出现重大变化。

农林牧渔

本期，农林牧渔（中信）指数下跌 2.62%；沪深 300 指数下跌 3.39%，农林牧渔行业跑赢对标指数 0.77 个百分点。从农林牧渔细分子行业来看，本周水产品加工涨幅居前，水产养殖板块跌幅居前。建议继续关注养殖板块的周期底部机遇和政策预期下的种业板块。风险提示：猪价大幅波动、原材料大幅波动，我国生物育种商业化进程不及预期。

电力及公用事业

本周电力及公用事业指数下跌 2.24%，同期沪深 300 指数下跌 3.39%，行业整体表现强于市场。各子行业本周涨跌幅排名依次为：燃气（0.33%）、水电（-1.85%）、环保及水务（-2.32%）、其他发电（-3.40%）、火电(-3.60%）、供热或其他（-3.85%）、电网（-4.75%）。

投资建议：

行业整体：上半年电力及公用事业行业整体利润增幅 30%以上，其中电力行业利润增幅接近 47%，行业整体景气度持续提升，国内经济持续复苏、回升向好。

新能源发电：在“3060”目标指引下，以及产业链上游价格持续回落，下游电力运营商持续提升投资规模。

水电：今年来水持续偏枯，水电上半年整体出力同比下滑 20%以上，随着雨季汛期及厄尔尼诺到来，预计水电发电量会有所回升。考虑到来水具有季节性，在利空消息影响下，水电整体仍属于高净资产收益率高分红优质标的，值得长期投资。

核电：与水电类似，属于业绩经营稳定增长的优质标的。7 月 31 日国常会核准 6 台核电机组，核电机组核准提速、常态化。

火电：上半年煤炭供应大幅增加，煤炭价格整体趋稳，火电运营商有望持续受益。

综上，建议关注业绩稳定增长、净资产收益率高、股息率高的水电、核电龙头企业，及盈利持续改善的火电投资标的。

风险提示：项目进展不及预期；产业链价格波动风险；来水不及预期；电力需求不及预期；电价下滑风险；政策推进不及预期；系统风险。

新材料

本周新材料指数下跌 2.88%，同期沪深 300 指数下跌 3.39%，行业整体表现稍强于市场。各子行业本周涨跌幅排名为：工业气体(0.97%)、其他金属新材料(-0.15%)、稀土及磁性材料(-1.63%)、电子化学品(-2.45%)、锂电化学品(-2.75%)、超硬材料(-3.47%)、半导体材料(-3.90%)、膜材料(-3.92%)、有机硅(-4.01%)、碳纤维(-6.63%)。

目前板块估值仍处于相对低位，伴随着国产替代率上升，新材料企业成长，有望迎来估值回归。建议关注：半导体材料行业，以及已经进入半导体产业供应链体系，在技术难度大和国产化替代率低的半导体材料细分子行业具有一定市占率的专精特新企业；工业气体行业，近年来石化、煤化工行业高景气为大宗气体需求提升注入动力。半导体产业的国产化进程不断推进，带动电子特气市场的持续增长。

风险提示：半导体材料国产化进程不及预期；行业政策变化；疫情反复；地缘政治因素影响；上游原材料价格大幅波动

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