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公司事件点评报告:矿服主业稳健,铜磷资源板块多点开花

2023-08-15 20:35:04      来源:研报中心

金诚信(603979)


(资料图片仅供参考)

事件

金诚信发布2023年半年报公告:2023上半年营业收入为32.79亿元,同比增长32.3%;归母净利润为4.02亿元,同比增长36.37%;扣除非经常性损益后的归母净利润为3.96亿元,同比增长34.4%。

投资要点

矿服业务增长稳定

公司2023H1业绩主要来自矿山服务及矿山资源开发业务。矿山服务板块今年上半年营业收入为29.96亿元,营收占比91.38%。矿山服务实现毛利达到8.05亿元,毛利同比增长21.23%,实现毛利率为26.88%。

其中海外矿服项目持续稳健发展,实现营业收入18.44亿元,较去年同比增长19.68%,占报告期内矿服营业收入的61.55%。

矿山服务业务朝目标稳步迈进,持续开发市场潜力:2023H1实现采供矿量1,874.41万吨(含自然崩落法采供矿量),完成年计划的44.86%;实现掘进总量211.52万立方米,完成年计划的49.30%。上半年新签及续签合同金额约43亿元,国内市场首次承接了贵州福麟矿业鸡公岭磷矿井巷工程、山东黄金焦家金矿专用回风井井筒掘砌工程;海外首次进入西非市场,承接了赤峰黄金加纳瓦萨金矿地下采矿工程。

铜资源板块发展势能充足

刚果(金)Dikulushi铜矿项目采出矿量稳步提高,技术指标均完成计划目标。该项目上半年生产铜精粉4,631.66吨(干重),铜金属品位56.57%,含铜金属量2,619.98吨,含银金属量7,509.85千克,折合生产铜精矿含铜(当量)约3,200吨。2023年计划生产铜精矿含铜(当量)约8,000吨。

刚果金Lonshi铜矿井下采出矿工作已进入系统完善、产能爬坡阶段;选冶系统建设方面,辅助工程已全面建成投用,选矿带水试车基本完成,焙烧制酸建安工程进入收关阶段,铜厂已完成所有设备的单机试车。该项目预计2023年底建成投产,项目达产后年产约4万吨铜金属。

磷矿南区已投产,北区建设稳步推进

贵州两岔河磷矿项目矿山整体年产规模80万吨,采用分区地下开采。其中南部采区年产规模30万吨,已于报告期末正式投产,生产期20年。

北采区北部采区年产规模50万吨,建设期3年,生产期18年,目前稳步推进征地、工勘、道路改扩建等工作,已完成工业场地初平和场内联络道路修建,具备了进场施工条件。

盈利预测

预测公司2023-2025年收入分别为72.35、104.70、128.85亿元,归母净利润分别为9.81、17.65、23.03亿元,当前股价对应PE分别为20.7、11.5、8.8倍,维持“买入”投资评级。

风险提示

1)产品大幅降价风险;2)铜矿新建及爬产不及预期;3)磷矿投产进度不及预期;4)矿服业务增长不及预期;5)海外开矿政治风险等。

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