2023年半年报点评报告：二季度业绩高速增长，高速机占比持续提升

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2023年8月25日，公司发布2023年半年报：公司2023年上半年营业收入18.65亿元（同比+31.64%），归母净利润7.50亿元（同比+31.68%），扣非归母净利润6.87亿元（同比+31.21%）。

二季度业绩继续高速增长。 公司2023年上半年营业收入18.65亿元（同比+31.64%），归母净利润7.50亿元（同比+31.68%），扣非归母净利润6.87亿元（同比+31.21%）。2023Q2公司收入9.89亿元（同比+46.77%），归母净利润3.95亿元（同比+51.26%），扣非归母净利润3.68亿元（同比+55.46%）。国内门诊恢复和海内外新装机，推动公司二季度收入高速增长。

国内和海外装机持续推进，高速机占比提升。 2023年上半年，国内市场完成全自动化学发光仪器装机806台，大型机装机占比60.55%。公司服务的三级医院数量较2022年末增加87家，其中三甲医院客户数量增加37家。2023年上半年，海外市场共销售全自动化学发光仪器2271台，中大型发光仪器销量占比提升至54.73%。

盈利预测和投资评级 我们预计，2023/2024/2025年公司收入为39.60亿元/50.62亿元/64.00亿元，归母净利润16.81亿元/21.53亿元/27.42亿元，对应PE为26.94X/21.03X/16.51X。我们认为，公司化学发光业务产品质量优秀，国内和海外市场装机速度快，推动业绩稳健增长。首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示 国家政策变化带来产品价格和市场份额波动，新产品研发进展不及预期，政策和市场影响导致新装机速度不及预期，海外市场进展不及预期和国际关系风险，海外贸易的汇率风险。

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