资讯 创新 业界 数码 财经 电商 观点 人物 生活 综合 聚焦 关注 热点

乘AI算力之风,智算王者迈向成长

2023-08-27 16:37:32      来源:研报中心

中科曙光(603019)


(相关资料图)

事件概述

2023年8月25日公司发布公司2023年半年报。报告期内,公司营业总收入54.01亿元,同比增长为7.33%;归属于上市公司股东净利润5.44亿元,同比增长为15.10%。

分析判断:

H1业绩符合预期,智算王者迈入高速成长期

收入端来看,2023年8月25日公司发布2023年半年度业绩公告,报告期内,公司营业总收入54.01亿元,同比增长为7.33%;归属于上市公司股东净利润5.44亿元,同比增长为15.10%。单从Q2判断,公司营收31.03亿元,同比增长8.82%,Q2实现归母净利润4.14亿元,同比增长13.66%。我们认为公司业绩符合预期,在高基数的同时实现稳步增长,彰显公司在AI浪潮下的强大算力优势,我们认为其主要原因系公司不断提升运营服务能力,开拓算力服务业务。公司布局建设“全国一体化算力服务平台”,致力于链接遍布各地各类算力中心,我们判断随着公司上游半导体供应问题有望得到改善,同时伴随AIGC爆发,公司业绩有望迈入高速成长期,并持续高度景气。此外,报告期内,中国信息通信研究院公布首批可信算力服务评测结果,曙光智算成功通过“可信算力服务-智算平台”评测,成为首批通过的4家厂商之一。2023年6月,曙光智算作为“北京算力互联互通验证平台”参建与接入服务商,同样彰显公司作为智算王者的实力背景。公司作为算力基础设施龙头企业,在高性能计算机、存储、云计算、网络安全、算力服务等、液冷方面科技壁垒浓厚,拥有较强的竞争实力。

公司经营情况稳中向好,业绩环比显著提高

营业利润端来看,公司2023年上半年实现营业利润7.27亿元,同比增长23.96%。Q2营收31.03亿元,环比增长35.02%。Q2实现归母净利润4.14亿元,环比增长215.94%。我们判断公司经营情况依旧稳中向好,业绩环比显著提高。从公司经营情况来看,我们判断公司传统服务器业务未受到明显影响,我们判断与公司经营结构有关,公司下游客户主要为公共事业与中小企业,受益于信创等相关行业,我们判断公司传统服务器依旧需求强劲。此外,公司属于智能算力建设“主力军”,我们判断我国上半年智能算力建设明显处于加速阶段,公司有望明显受益,相关智算中心订单有望快速形成收入,公司业绩有望迈入高速成长期。

AI与信创双轮驱动,生态蓬勃发展

ChatGPT已经开启大模型“军备赛”,算力呈现明显缺口。公司作为算力领域排头兵,有望深度受益。我们判断我国算力建设持续提速,正处于“超算”向“智算”跨越的新时代,智算建设有望明显加速。因此AI相关产品需求旺盛,其中包括AI芯片、AI服务器、AI云为核心产品相关存储、液冷产品同样高度受益。中科曙光作为高性能服务器领军企业,拥有完善的产业链生态,旗下多款产品深度受益。通过梳理近期信创行业招标结果,信创需求逐渐回暖,招标启动带来业绩释放,例如中信银行股份有限公司发布《通用基础设施集成商入围采购项目》招标公告,招标金额共计65亿元;中国电信AI算力服务器(2023-2024年)集中采购项已批准,预估采购规模为4175台,其中G系列为国产服务器,从占比来看,国产G系列占比大约为50%,我们判断以金融、运营商为主的行业信创正在逐步落地,我们判断,国产信创产品落地领域越来越广,生态适配总数进一步飞升,改善国产生态持续加速。同时,下游客户一般按年度制定预算计划,下半年有望进入信创订单释放期。

投资建议

公司在我国信创服务器、AI算力、高性能计算、存储等领域具备领先优势,将受益于信创、AI等产业高速发展。维持公司2023-2025年营收预测154.11/180.20/207.91亿元,维持公司2023-2025年归母净利润预测20.24/26.46/32.77亿元,维持公司2023-2025年EPS预测1.38/1.81/2.24元。2023年8月25日总市值为543.28亿元,对应股价37.12元,对应PE为26.85/20.53/16.58倍,依旧坚定看好,维持买入评级。

风险提示

1)中美关系不确定风险;2)AI建设不及预期;3)行业竞争加剧;4)信创进程低于预期。

关键词

今日推荐
资讯
48小时频道点击排行

Copyright @ 2008-2017 www.gxff.cn All Rights Reserved 中国创新网 版权所有 关于我们 联系我们: 58 55 97 3 @qq.com 备案号:沪ICP备2022005074号-30