策略月报：等待更多政策落地驱动市场企稳

【策略观点】

A 股方面： 8 月 27 日财政部颁布印花税减半征收恰逢其时，有利于恢复市场主体投资预期。市场短期消化了政策利好后，北向资金重新呈现阶段流出。 8 月底房地产政策方面广州和深圳开启认房不认贷政策后，地产板块反而持续大幅回调，也体现了市场的底部复苏并不是一蹴而就的， A股的进一步企稳还需要吸引中长期资金进一步入市。

申万一级行业年初至今的涨跌幅首尾相差了 60 个百分点，结构性分化的极致行情仍然没有改变。目前东方财富全 A 指数市盈率 14.02 倍、市净率 1.57 倍，处于过去 20 年的绝对底部，但同时中美利差倒挂超过 130BP极端情况也是历史之最，外资的波动还将对于 A 股产生持续冲击，相对震荡修复的行情有望进一步延续。

(资料图片仅供参考)

【 9月策略】

宝明科技（002992）： 核心业务包含液晶显示屏领域 LED 背光源及电容式触摸屏的深加工。通过专注于多元化产品布局，受益于汽车领域需求爆发，背光源领域也获得机遇， PET 铜箔技术增长空间可期。

爱旭股份（ 600732） ：电池组件产销旺盛，硅料价格下行助力利润率提升。新技术+高颜值具备超额收益。大尺寸、高效率电池组件供需相对紧张，海外全黑组件享有明显溢价，叠加无银技术降本及电池组件一体化优势，公司盈利有望超预期。

立讯精密（ 002475）： 公司通过一系列扩产、并购、战略合作等，精准补强了金属件的产能短板、加强了海外生产基地布局。全面布局了汽车板块业务，智能汽车是智能手机之后更大的终端创新周期，公司有望在新浪潮中王者归来，重新高速增长。

焦点科技（002315） ：公司是国内跨境 B2B 电子商务龙头企业，已成为全球采购商寻找中国供应商以及贸易伙伴的重要网络渠道。 MIC 国际站正式推出外贸企业 AI 助手“麦可”，目前是市场上 To B 外贸垂直领域唯一成熟模型，先发优势明显。 AI 创新增值服务带动 ARPU 值提升，成为公司营收增长新动力。

快手-W（01024.HK）： 公司增效降本持续提升经营效率， Q2 首度实现扭亏为盈，销售费用降低同时实现 DAU 同比增长。内循环广告保持优于 GMV增长势头，外循环广告恢复趋势明显。直播月度付费用户平均收入贡献持续提升。电商业务供需、基建发力及大促实现快速增长，公司未来有望在本地生活等场景持续突破。

【风险提示】

市场流动性风险

盈利不及预期风险

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