投资要点：
各省代理购电价格多数上涨
【资料图】
从代理购电价格来看，16个省份代理购电价格上涨，4个省份价格不变，10个省份代理购电价格下跌。其中代理购电价格排名前五的分别是广西（0.701元/kWh）、上海（0.596元/kWh）、湖南（0.593元/kWh）、广东（0.593元/kWh）、湖北（0.562元/kWh），排名后五的分别是青海（0.262元/kWh）、新疆（0.264元/kWh）、云南（0.278元/kWh）、蒙东（0.289元/kWh）、宁夏（0.298元/kWh）。代理购电价格涨幅排名前三分别为宁夏（+7.97%）、广东（+5.89%）、福建（+4.11%），跌幅排名前三分别为山西（-6.97%），广西（-5.01%），蒙东（-3.02%）。
各省电网代购电分时浮动部分和浮动比例相对1月没有变化
从电网代购电价分时浮动部分来看，大多数省份的代理购电价格和电度输配电价都参与浮动，上海、江苏、浙江的政府性基金及附加参与浮动。少数省份将容量补偿电价和代理购电损益分摊计入浮动部分。从分时浮动比例来看，大多数省份高峰时段/低谷时段在平时段基础上上涨/下跌幅度为50%-70%，尖峰时段在高峰时段基础上上涨20%。
电网代购电峰谷价差扩大，部分省份进入2月后无尖峰时段
从峰谷价差来看，同2023年1月相比，15个省份价格上涨，5个省份维持不变，10个省份价格下跌。2023年2月大多数省份峰谷价差在0.8-1.1元/kWh的区间内。同2023年1月相比，大多数省份峰谷价差变化幅度在0.02元/kWh以内，其中甘肃上涨0.067元/kWh，福建上涨0.065元/kWh，广西下跌0.037元/kWh，上海下跌0.025元/kWh。
从峰谷时段来看，部分省份进入2月份后按规定无尖峰时段，原尖峰时段调整为高峰时段，变动省份包括天津（11-12点、18-19点）、重庆（12-14点）、黑龙江（16.5-18.5点）、安徽（9-12点、17-22点）、江西（17-19点）、河南（18-19点）、湖南（18-22点）、陕西（18.5-20.5点）、新疆（19-21点）。
工商业储能的收益率情况
根据我们的测算，2023年2月，大多数省份工商业储能收益率在6%-9%之间。同2023年1月相比，17个省份收益率呈现下滑趋势，其中部分跌幅在2pct以上，原因为部分省份2月份尖峰时段调整为高峰时段，导致峰谷价差套利空间减小。跌幅前五的省份为湖南（-4.64pct），重庆（-4.39pct），天津（-4.15pct），黑龙江（-3.78pct），江西（-3.40pct）。
投资建议
电网代购电价格上升显示1月市场交易电价或有所上升，建议关注市场化电量占比较高的火电运营商，尽管2月无尖峰时段，但峰谷电价差仍在扩大，建议关注工商业储能应用空间，如固德威、阳光电源、科华数据等。
风险提示：价格波动风险、政策变化风险。注：本报告中的价格取电压等级最低的一般工商业用户的电网代购电相关价格。
