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主要观点
本周市场呈现冲高回落的调整态势,主要指数均大幅下挫。板块方面,科技成长板块有所降温,消费板块走势偏强。从行业来看,仅有美容护理、食品饮料、石油石化等少数行业上涨,大部分行业均出现不同程度的下跌。
受外围扰动、国际地缘政治不确定性加大以及短线获利资金出逃等因素影响,市场出现回落调整。从外围来看,近期美国非农、PPI数据屡超预期,显示美国通胀仍具较强粘性,叠加美联储官员频发鹰派言论,减弱了市场对美联储结束加息的乐观预期。同时从内部来看,作为本轮行情风向标的北向资金近期流入有所趋缓,市场增量资金后继乏力,而指数在经历较长时间的上涨后,解套盘及获利盘的抛压增大,内部存在一定的调整压力。因此我们认为市场短线已进入调整阶段。
而从中长期来看,我国整体经济复苏、基本面改善的格局并未发生改变。从数据来看,1月PMI重回50%以上的荣枯线,社融及信贷数据亦超出预期取得开门红;且疫情缓解后居民出行、餐饮消费大幅修复,同时随节后复产复工的推进及稳增长政策的落地,生产活动也将整体改善。经济持续复苏回暖将支撑股票市场继续走强。从资金面看,虽然近期外资流入趋缓,但中期美国经济衰退、中国经济复苏的格局并未改变,且外资本周逆势小幅流入,随着我国经济持续回暖,外资流入的趋势亦将延续。同时,伴随行情进一步展开,杠杆资金已重新入市,两融规模也在逐步增加,后续内资有望持续入市。此外,近期央行积极进行MLF、逆回购等操作,整体流动性继续保持合理充裕。因此,我们认为市场在短线调整后仍将继续保持向上的趋势。
在配置方面,我们认为市场已进入调整阶段,短期风格或更偏向于价值板块。推荐受益于疫后医疗需求恢复且估值位于低位的医药行业;以及受益于居民消费需求释放,行业增长预期改善的餐饮酒店、食品饮料等消费板块。
另外,我们认为政策面上数字经济已成为经济增长的重要引擎,板块回调充分后可进行积极布局,推荐景气回升的通信、传媒、半导体等板块。
数据指标回顾
上周,A股各指数全部收跌,其中跌幅较小的是上证综指,领跌的是创业板指。行业方面,上周各行业指数涨少跌多,涨幅靠前行业为美容护理、食品饮料、石油石化,领跌行业是电气设备、电子、房地产。