投资要点：
27个省份经济增长预期目标高于国家GDP目标5%
(资料图片仅供参考)
我们认为2023年国内生产总值增长5%相对保守，根据我们的统计， 31个省区市中有27个省份经济增长预期目标高于全国（部分表述为5%以上），其中有23个省份为5.5%或以上。
电网投资和电源投资是全国经济增长的重要支撑
电网建设、电源建设作为“双碳”目标下新基建的重要投资部分，能显著拉动有效投资，提振经济增长。 电网、电源建设在宏观经济下行期间“逆周期”调节属性突出。 年内电网电源投资将加速， 电网方面，国网在2023年年初表示将加大投资，电网投资将超5200亿元， 电源方面，受2022年疫情影响工期的项目有望23年加速建设，各省已在《政府重点项目》中细化至单个项目，我们认为在各省高GDP目标下， 未核准项目将加速核准， 已开工项目将加快工，完成年内投资目标。
火电复苏：存量火电“三改”推进，新增清洁煤电将迎开工潮
政府工作报告中提高发挥煤炭主体能源作用， 我们认为以火电灵活性改造、节能降碳改造、供热改造等构成的“三改联动”是后续火电行业的主要发展方向。 天津、上海、辽宁等12个省均明确提出煤炭高效利用、煤电“三改”、新增清洁煤电等信息，云南政府报告明确提出设立“煤电电能量市场、调节容量市场” ， 各省重点工作项目中明确提及的火电项目18个，我们统计2022年有约68.53GW的火电项目核准， 23年有望陆续招标开工，拉动投资。
电网建设：新能源基本盘，完善新能源外送通道
各省电网建设重点主要在新建特高压输电通道及完善主网结构，如甘电入浙、 陇电入鲁、疆电外送、还有区域主网建设如川渝特高压、福厦特高压等。 我们统计 2023 年输变电项目第一次变电设备招标金额合计 125.63 亿元，同比+52.8%。 预计 2023 年电网工程建设投资 5500 亿元，同比+9.7%，其中主网建设部分预计增长不低于 20%。
风光并进，储能方兴
2023年政府工作报告中提出加快建设新型能源体系， 河北/河南/安徽/黑龙江/浙江/陕西分别提出明确规划，新增可再生能源装机分别为1000/500/400/2500/400/1000万千瓦。甘肃、青海、宁夏等地也提出大基地建设加速，建成第一批、第二批，争取获批第三批大基地目标。我们认为在各省GDP目标和“十四五”规划目标下，今年新能源建设有望明显提速。
政府工作报告提及储能是新型能源体系的重要支撑。 细化至各省重点建设项目中， 我们统计21个省份提及抽蓄电站54个项目，提及新型储能电站39个项目， 我们认为2023年国内新型储能装机有望达13.4GW/33.5GWh以上；抽水蓄能2030年装机有望从目前的60GW提升到120GW以上。
投资建议：电网建设建议关注，平高电气、中国西电、保变电气、特变电工、国电南瑞， 电力运营商建议关注：华能国际，国电电力，三峡能源，江苏新能，粤电力A，宝新能源等。
风险提示： 电网、电源建设不及预期，原材料成本上升。
