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投资要点
本周观点更新
从上海电影到华谊兄弟，企业主观能动性可带来新预期。2023年3月，影视院线代表企业上海电影率先外延内容资产获资金关注，全国院线格局逐步头部化、品牌化、全产业链化，万达、横店、博纳为代表的三剑客逐步在各自领域建立市场规模效应、品牌效应、全产业链效应，上海电影在寻找业绩增长第二条曲线中借力内容求发展，作为主业未持续夯实的上海电影借力内容资产再战的出发点较好，但后续其带来的协同效应以及利润的贡献弹性仍待估；继东方甄选、TVB后，华谊兄弟也步入直播。2023年作为经济恢复的重启年，企业端积极主动求发展，一季度向内看业绩有望修复板块，外部看新技术持续推动对主业的提质增效。业绩层面，2022年一季度由于亏损企业较多且基数较低，2023年一季度整体板块的业绩向好态势标的预计也较多（如风语筑、蓝色光标、姚记科技、浙数文化、掌阅科技、利欧股份、东方时尚、浙文互联等），其中关注业绩修复的同时，其主业受新技术提振较大的板块（3月16日百度与微软均将推出AI相关产品），带来困境反转预期（如低毛利率的数字营销板块、赋能实体的体验经济板块如展览展示及院线、体育新消费板块、可提升数字化水平的阅读板块）。
本周重点推荐个股及逻辑
给予传媒新消费行业推荐评级。蓝色光标300058（蓝标传媒宣布与Microsoft广告达成战略合作，并成为中国区官方代理商）；浙文互联600986（关注定增进展）；风语筑603466（2023年一季度主业有望修复）；华策影视300133（回购凸显发展信心，都市情感剧《春日暖阳》定档3月13日）；浙数文化600633（2023年1月18日传播大脑正式挂牌，媒体融合改革持续推进，关注传播大脑后续进展）；姚记科技002605（主业扑克牌、数字营销、游戏业务均有望在2023年回暖修复，目前卡淘已入驻抖音）；掌阅科技603533（接入百度文心一言）；芒果超媒300413（《声生不息宝岛季》将于3月17日起每周五晚播出，大芒短剧《婚事》定档3月11日）；哔哩哔哩9626（获纳入沪港通3月13日起生效，花火UP主优选榜发布，会员购中初音未来39感谢日进行中）；横店影视603103（受疫情扩散影响，2022年公司营收下滑，归母及扣非利润均亏损，2023年供给与需求均有望双升助力主业回暖可期）；博纳影业001330（与BFO联合推出电影珍藏版香水礼盒，《长空之王》将于4月28日上映）；新技术对出版阅读行业的效率有望提升，可关注中信出版300788、新经典603096、荣信文化301201、果麦文化301052借力新渠道如直播带货及新技术AIGC等对内容生产的效率提升；心动公司2400（《出发吧麦芬》第二次「篝火测试」于3月8日14:00圆满结束；《火力苏打》拟于4月进行不删档付费测试；《火炬之光：无限》官方预计5月正式公测）；吉比特603444（《一念逍遥》限定活动“醉梦西湖”将于3月中旬开启；代理产品《奥比岛：梦想国度》1.9版本「海神花园」于3月9日开启）；百奥家庭互动2100（自研产品《奥比岛：梦想国度》1.9版本「海神花园」于3月9日开启；在研产品《时序残响》从美术、养成、战斗、剧情及交互等维度的优化持续进行中）；电魂网络603258（《梦三国2》联动杭州城隍阁，掀起“电竞+文旅”热潮）；青瓷游戏6633（《新仙剑奇侠传之挥剑问情》光子服招募于3月9日开启）。
风险提示
产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；疫情波动风险、宏观经济波动风险。
