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富士达(835640)
共发布十三项IEC国际标准，拥有166项专利，2022年业绩增长40%
公司主营通信、防务、航空航天领域的射频同轴连接器、电缆组件等产品。目前参与制、修订IEC国际标准15项（13项已发布）、国家标准10项、军用标准21项、通信行业标准3项。截止2022年末，拥有专利166项，其中发明专利11项。据年报，2022年营收8.08亿元（+34%）、归母净利润1.43亿元（+40%）、毛利率达39.41%；射频同轴连接器、电缆组件分别创收3.72亿元（+32%）、4.15亿元（+37%）。我们调整2023-2024年盈利预测、新增2025年盈利预测，预计公司2023-2025年的归母净利润分别为1.76（原1.80）/2.13（原2.22）/2.54亿元，对应EPS分别为0.94/1.13/1.35元/股，对应当前股价的PE分别为17.9/14.8/12.4倍，看好公司拓展新领域带来的业务增长，维持“买入”评级。
巩固防务、通讯配套优势并紧跟6G发展方向，产能释放保障应用领域拓展
民品、军品双轮驱动：巩固5G产品的配套优势，积极跟进6G未来需求及发展方向，实现民品领域订货增长；同时巩固防务领域市场，深耕弹载、星载、机载等领域，实现重要项目配套，防务领域订货稳步增长。产业基地建设如期进行：产业基地一期已于2022年上半年陆续投产，二期已部分投入使用，有效解决产能瓶颈。跨地域供应链体系：各品类零件供应商已实现跨区域分布，增强了供应商交付保障能力和抗风险能力。研发项目进展：2022年研发投入6,446.96万元，5G通信项目、宇航用连接器等多个重点项目取得突破进展。我们认为未来随着继续深耕通信、防务电子市场，有望持续抢抓5G及军工行业机遇，并通过逐步扩展航天航空、舰船、医疗电子等领域，在产能保障下预期维持规模增长。
预计派发现金红利5631.84万元，定增旨在继续扩产提升航天领域市占率
分红：据权益分派预案，拟向全体股东每10股派发现金红利3元（含税）。定增：据募集说明书(草案)，本次发行募资总额不超过3.5亿元，拟用于“航天用射频连接器产能提升项目”等项目。近年航天卫星高景气带动连接器行业快速发展，我们认为未来公司有望通过扩产，乘势航天领域发展机遇，提高未来市场占有率。
风险提示：下游行业需求变化的风险、应收账款金额较大的风险
