投资要点:
下游需求：新房销售稳中有升，新能源车是亮点
(资料图片仅供参考)
出行方面，居民出行基本恢复常态，物流运输持续修复。消费方面，新片上映带动电影票房小幅回升；汽车销售放缓，但新能源车是亮点。房地产方面，整体延续回暖态势，新房销售稳中有升。近两周，30城商品房销售面积达到731.2万平万米。2月底以来，商品房销售基本保持在周均销售350万平方米左右。土地成交近两周虽有所恢复，但较历史同期仍然偏低。2月末商品房待售面积达到6.55亿平方米，处于历史高位，土地成交修复或仍需时间。外贸方面，港口吞吐量持续回升；波罗的海干散货指数（BDI）近两周先升后降，累计上升4.5%；3月26日当周，上海出口集装箱运价指数(SCFI)自去年6月份以来，首次小幅回升。
工业生产：基建修复放缓，生产再度分化
基建修复放缓。近两周，磨机运开工率和水泥发货率回升节奏有所放缓，当前水平显著低于历史同期；水泥库容比环比回升，水泥和玻璃价格指数则小幅回落。石油沥青装置开工率小幅回升，但仍处于历史同期低位。数据指向当前基建修复节奏有所放缓。工业生产开工率再度分化，上游开工率普遍回升，江浙织机和全钢胎开工率修复放缓，不及历史同期。其中，焦化企业开工率、唐山高炉开工率以及主要螺纹钢厂开工率均有所回升；国内PTA开工率回升明显，已大致回到历史同期中位数水平。虽然半钢胎开工率继续保持高位，但是江浙织机负荷率和全钢胎开工率都显著低于历史同期平均水平。库存整体延续回落。钢材和焦炭库存延续回落；PTA库存小幅回升，继续维持高位。
物价：猪肉价格小幅回落，上游价格延续分化
猪肉价格再度回落，但降幅有限；蔬菜价格小幅回落，水果价格则持续上升。中上游大宗商品延续分化态势，原油、有色价格整体回落，铁矿石和螺纹钢价格先升后降。
货币市场：降准落地，资金压力有所缓解
央行降准落地，银行间市场利率全面回落。我们认为央行本次降准主要来自以下三个方面的考量:1)投长钱，改善年初以来基础流动性结构，优化资金供求结构匹配;2）在跨季时点及时补充流动性，平稳过渡;3）适当激励银行，为经济继续恢复助力。近两周，国债1年期和10年期利率分别回升3个基点和1个基点，至2.29%和2.87%。受到硅谷银行破产事件的影响，美元兑人民币汇率两周累计升值998个基点，至6.8655。
风险提示
经济出现超预期变化。
