行情回顾
过去一周，电力设备行业上涨1.02%，表现强于大盘，在所有一级行业中涨跌幅排名第13。分子板块看，光伏设备上涨1.94%，电池上涨1.59%，风电设备上涨1.38%，电机下跌0.75%，其他电源设备下跌1.00%，电网设备下跌1.02%。
核心观点&数据
(相关资料图)
动力电池
核心观点：从新能源汽车销量、原材料成本出发，看好后续锂电池出货量表现。考虑头部电池厂商竞争力提升，未来动力电池市场份额有望继续向头部集中。1）燃油车降价加剧竞争，但考虑地方性补贴政策出台及出口需求提升，长期看好新能源汽车销量有望持续增长；2）电池主要原材料价格持续下行；3）头部电池厂改变或采取灵活的定价模式以应对碳酸锂价格下跌；4）宁德时代麒麟电池实现量产，产品力上到新的台阶。
数据更新：据SNE，2023年2月全球动力电池装车量42.0GWh，同比+60%；全球动力电池装机量前五厂商分别为宁德时代、比亚迪、LG、松下、SKOn，CR5为81%。据鑫椤锂电，3月31日动力型磷酸铁锂报价9.1-9.7万元/吨，三元材料5系报价17.7-20.4万元/吨，三元材料6系报价23.5-23.8万元/吨，三元材料8系报价29.0-30.2万元/吨，电池级99.5%碳酸锂报价25.3-27.8万元/吨，磷酸铁锂方形动力电芯报价0.63-0.75元/Wh，三元方形动力电芯报价0.72-0.83元/Wh。
光伏
核心观点：海外市场1、2月拉货动能大幅提升，接近去年旺季水平，组件出口淡季不淡。根据PVInfolink数据，中国1月出口14.85GW光伏组件，环比去年12月+32%，同比+55%；2月中国出口14.82GW光伏组件，环比几乎持平，同比+6%。去年四季度海外因库存累计导致拉货疲软，但是今年1、2月海外拉货接近去年旺季水平，凸显海外需求强劲。其中欧洲前两月累积从中国进口17GW光伏组件，同比+77%；亚太市场前两月从中国进口5.6GW光伏组件，同比-36%；美洲地区前两月累积从中国进口4.5GW光伏组件；中东地区在前两月从中国进口1.63GW光伏组件，同比增长超过200%。
数据更新：3月份国内多晶硅产量约10.51万吨，环比+7.7%。2023Q1国内多晶硅产量共计30.4万吨，同比+91.2%，叠加进口多晶硅国内供应总量约32.6万吨，上下游供需基本平衡。
3月单晶硅片产量为41.8GW，环比+15.5%，专业化企业N型硅片出货量占比约在15%-20%之间。硅片企业开工率较高，维持80%-100%之间。
投资建议
动力电池：
2022年7月开始动力电池板块持续下行，目前板块估值接近过去3年历史最低分位。我们认为当前板块走势已经充分反应了市场的悲观预期。看未来，我们预计动力电池需求将逐步改善，持续看好锂电池产业链。
重点推荐壁垒高、盈利稳定的环节，建议关注宁德时代等；以及关注从0到1技术进步的投资机会，建议关注复合集流体产业链的宝明科技等，钠电池产业链的容百科技等。
光伏：
1）看好有供需差和集中度提升的辅材，包括石英砂&坩埚、POE粒子&胶膜、边框、支架。推荐鑫铂股份，建议关注石英股份、欧晶科技、鼎际得、岳阳兴长、福斯特、海优新材、天洋新材、中信博等。
2）看好拥有稳定石英坩埚供应的硅片企业：推荐双良节能，建议关注隆基绿能、TCL中环。
3）建议关注颗粒硅、硅片薄片化、N型电池等方向。推荐高测股份、协鑫科技，建议关注钧达股份、聚和材料、苏州固锝、帝尔激光、罗博特科、东威科技、芯碁微装等。
风险提示
新技术导入不及预期、原材料价格大幅波动、海外贸易政策变化等。
