中银晨会聚焦

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重点关注

【宏观经济】人民币短期有所企稳*周亚齐朱启兵。政策呵护下人民币有所企稳，在岸和离岸人民币对美元均重新走强至7.30下方。在岸和离岸人民币市场可能尚未形成单边走势预期。我们预计美债和美元短期或处于震荡态势，这将有助于保持人民币稳定。

【宏观经济】1-7月财政数据点评*陈琦朱启兵。公共财政收入增速回落。公共财政当月支出力度温和恢复。地方政府土地收入微幅修复。财政增量补充仍然必要。

【银行】银行业点评*林媛媛。8月21日央行公布LPR，1年期下调10bp至3.45%，5年期未下调。第一，本次降息降幅和方式均低于市场预期。不宜理解为政策幅度不足，房地产、化债等稳增长和防风险政策或仍将持续出台，政策的逐步落地、政策成效，或将逐渐改善市场对政策和经济悲观预期。第二，监管对银行让利实体态度明确转变，更关注银行经营可持续性，会更注重银行让利政策的商业可持续性。第三，静态测算本次1年LPR调降对息差负面影响4bp，后续存量按揭调整，存款成本或亦将调降，负面影响或将缓解。息差不是银行股表现的核心，经济和政策预期是影响银行股核心，在悲观预期下，我们对银行股表现仍乐观。第一，政策预期改善，推荐宁波银行+招商银行。第二，延续农业银行等大行的推荐。第三，城商行推荐：江苏银行、杭州银行、长沙银行等。

【电力设备】氢能行业系列报告之三*武佳雄。氢燃料电池是绿氢应用的重要场景，氢燃料电池汽车是交通领域利用氢能的重要方式。在上游制氢成本下降、国内外政策积极推动氢能在交通领域中应用的背景之下，氢燃料电池汽车需求有望快速增长。随着加氢、储氢基础设施建设逐步完善、氢燃料电池汽车性能提升，氢燃料电池汽车应用或将逐步由商用车扩展至乘用车领域；维持行业强于大市评级。

【机械设备】英维克*陶波曹鸿生。公司公布2023年半年报，2023年上半年公司实现营业收入12.39亿元，同比增长41.96%，实现归母净利润0.92亿元，同比增长75.58%；单二季度实现营业收入7.11亿元，同比增长50.55%，实现归母净利润0.67亿元，同比增长68.46%。未来随着算力提升带来的数据中心建设需求以及储能行业的加速上行，公司作为行业龙头或将充分受益，维持买入评级。

【计算机】广联达*杨思睿。近期，公司发布2023半年报。上半年营收30.7亿元（+10.8%），归母净利2.5亿元（-37.5%）。公司造价主业快速增长，数字新成本有望提供增长新动能。维持公司买入评级。

【食品饮料】金徽酒*邓天娇汤玮亮。金徽酒公布2023年半年报。1H23公司实现营收15.2亿元，同比增24.3%，归母净利润2.5亿元，同比增20.1%，其中2Q22营收6.3亿元，同比增21.0%，归母净利润0.7亿元，同比增53.7%。截止2季度末，公司合同负债4.4亿元，环比1季度末增加0.1亿元。2季度公司延续1季度良好表现，整体经营稳步向上，维持买入评级。

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