策略周报：A股估值全景变化

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中信一级行业一周表现：上周中信一级行业中纺织服装和国防军工板块涨幅最大，电子和消费者服务板块跌幅最大。

市场大类板块估值：从大类板块估值来看，创业板下跌1.51%，跌幅最小，全部A股（非金融）下跌2.06%，跌幅最大。

不同风格板块的股票估值：风格板块估值方面，金融风格下跌0.63%，跌幅最小，成长风格下跌3.21%，跌幅最大。

创业板估值溢价变化：上周创业板相对主板的PE估值溢价水平从8月11日的3.02上行至8月18日的3.03倍，低于自创业板成立以来的平均值3.79倍。PB估值溢价水平从8月11日的3.00倍下行至8月18日的2.98倍，高于自创业板成立以来的平均值2.80倍。

板块估值所处区间：PE角度看：800可选成份指数下行一个估值区间。中信一级行业中，建材板块上行一个估值区间，医药和综合金融板块下行一个估值区间。目前中信一级行业中医药、煤炭、有色金属和电力设备及新能源板块的PE估值水平明显较低。PB角度看：中证信息成份指数下行一个估值区间。中信一级行业中，基础化工、房地产和综合金融板块上行一个估值区间。目前中信一级行业中银行、房地产、医药和建材板块PB估值水平明显较低。

股债相对价值：A股市场风险溢价比值由8月11日的1.902上行至8月18日的1.976，市场风险偏好下行，当前溢价水平处于均值2倍标准差1.975之上，市场风险偏好走弱。

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