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美联新材(300586)
公司发布业绩预告，预计2022年全年盈利2.85亿元至3.6亿元，同比上年增350%至469%。本次业绩变动的原因为：1．公司按照年度经营计划积极开展各项工作，不断提升核心竞争力，以市场为导向，科学组织产品生产，进一步加强市场销售及推广工作，营业收入和毛利均有较大幅度提升，经营业绩实现了良好的增长态势；2．公司持续实施降本增效措施，加强成本费用管控、优化组织结构、强化供应链整合，进一步提升了公司整体盈利能力；3．预计非经常性损益对归属于上市公司股东净利润的影响金额约为750万元–950万元。
公司签订钠离子电池产业化战略合作协议。2023年1月6日，公司与立方新能源、七彩化学签订战略合作协议，共同提升技术指标以推进鲁士蓝（白）材料钠离子电池的产业化进程，首期合作期限为10年。2023年1月4日，公司和七彩化学共同投资成立美彩新材，美联新材持有该公司51%的股权，七彩化学持有其49%的股权。2022年9月，公司与七彩化学就共同投资25亿元建设“年产18万吨电池级普鲁士蓝（白）项目”事宜签署了《战略合作协议》。目前普鲁士蓝（白）项目已有50吨中试生产线投产。后续将按原计划分三期建设项目，公司预计2023年底完成项目一期建设。
安徽美芯获1200万元锂电池隔膜订单。2022年12月控股子公司安徽美芯于与南木纳米签订《销售合同》，约定安徽美芯向南木纳米销售1,000万m2锂电池隔膜，合同金额（含税）为人民币1200万元。公司预计2022年隔膜出货量约3000万m2。当前已投产隔膜年产能为3亿㎡，公司预计项目第5、6条生产线将于2023年第四季度投产，届时将形成年产能7亿㎡。2023年度公司预计力争产销量达到4亿m2。
拟投资百亿元投建新产线提升色母粒及锂电隔膜产能。2022年11月公司拟向全资子公司四川美联增资4.5亿元，并以其为实施主体投资100亿元建设“年产230万吨新能源及高分子材料产业化建设项目”。该项目分三期建设，建设期限预计60个月，项目全部投产达效后预计年产值160亿元，年创税10亿元。一期投产后将有30万吨高端塑料色母粒的产能，目前项目已在筹备当中，公司预计力争在2024年底到2025年初项目一期建成投产。本次建设项目的前两期项目均有建设硫酸装置和钛白粉装置，可以生产钛白粉和副产品硫酸亚铁（硫酸亚铁是生产新能源材料磷酸铁锂、普鲁士蓝的中间原料），并将钛白粉作为原料直接用于生产白色母粒。
成立合资公司美南新材，推动电池隔膜业务发展壮大。公司公告，2022年8月23日公司控股子公司安徽美芯与美悦科技签署《投资协议》，约定共同出资设立美南新材，注册资本1500万元，其中安徽美芯出资1320万元，占标的公司注册资本88%。合资公司将围绕钠离子电池用新型隔膜材料、锂离子电池用半固态隔膜材料、锂离子电池隔膜涂覆材料、导电炭黑在锂/钠离子电池中的应用展开重点研究。根据公司公告，合资公司的设立将有利于增强安徽美芯可持续发展能力及电池隔膜项目运营能力，进一步推动公司电池隔膜业务发展壮大，加快公司规模化发展，推动公司转型升级，提升公司综合实力。
投资建议：考虑到新项目不确定性，暂不讨论评级。
风险提示：项目建设进度不及预期、原材料及产品价格大幅波动、宏观经济下行。
