投资要点
(资料图片仅供参考)
一周鑫思路
过去三周中我们连续提示了市场短期有调整需求，节后建议仓位下调至半仓。上周（2023-02-17）资金分歧加大，前期上行逻辑边际有所减弱。
我们认为调整属于短期涨幅过大后的“倒春寒”，短期避险防备急跌快跌。中长期来看“中国弱复苏+美国类衰退”继续支撑AH股年度上行行情。
当前建议仓位：20%。
外资角度来看，北向资金分歧进一步扩大。其中北向长线资金净流入133.49亿，短线资金流出-34.33亿。更加灵活的短期交易盘信号更偏向反转风格、集买周期和稳定品种。推荐继续跟踪近期收益率更强的短线外资信号。
内资机构在涨幅较大的赛道类（计算机、电子等）行业上开始止盈，全A共计流出-1394亿。
动量反转风格来看，行业反转风格22年全年占优，预计两会前仍以反转轮动为主。继续看好2个月、3个月反转的效果，叠加市场配置主线看好调整充分的周期行业（煤炭、石油石化、钢铁），看好地方两会提及的新基建受益概念（公用事业、建筑）。当前反转因子多头为：军工、电新、电子、煤炭、电力。
后续我们认为需观察的事件包括：一、俄乌冲突。二、美国零售数据强劲，紧缩预期持续升温。三、内资在成长科技上的止盈是否引起踩踏。
风格观点
偏向稳定和周期。
宽基观点
边际看好中证1000。
行业/主题观点
偏向防御的"周期+反转"（石油石化、钢铁、煤炭），以及赔率考量下政策边际变动大的板块（农牧、地产后周期）、可观察调整较长的医药。
农牧、煤炭、石油石化、钢铁、医药、地产后周期（建材+轻工制造）
ETF周首推
本周首推多类资金共振的能源ETF（159930），以及分析师层面向好的医疗ETF（159828）。
风险提示
数据全部来自公开市场数据，市场环境出现巨大变化模型可能失效。基于历史数据的模型存在失效风险，基金历史业绩不代表未来。
