同花顺(300033)
事件概述
2023 年 2 月 27 日晚， 同花顺发布 2022 年年度报告。 2022 年度公司实现营业总收入 35.59 亿元，同比增长1.40%；实现归属于母公司所有者的净利润 16.91 亿元，同比下降 11.51%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润 16.07 亿元，同比下降 14.81%。
(资料图片仅供参考)
分析判断:
业绩符合预期， AI 赋能增长。
根据公司 2022 年年度报告， 2022 年度公司实现营业总收入 35.59 亿元，同比增长 1.40%；实现归属于母公司所有者的净利润 16.91 亿元，同比下降 11.51%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润16.07 亿元，同比下降 14.81%。
分产品看， 广告及互联网业务推广服务实现营业总收入 15.27 亿元，同比增长 18.93%； 增值电信业务实现营业总收入 15.38 亿元，同比下降 4.94%； 网上行情交易系统服务实现营业总收入 2.85 亿元，同比下降3.72%； 电子商务及其他实现营业总收入 2.10 亿元，同比下降 32.69%；
2022 年公司加大投入，费用端有所增长，其中 2022 年销售费用为 3.68 亿元，同比增长 9.20%；管理费用为 1.61 亿元，同比增长 10.27%； 研发费用为 10.67 亿元，同比增长 28.86%。 根据公司年报， 公司加大对机器学习、自然语言处理、智能语音、图形图像识别与处理、数字人等关键技术攻关，特别是在 AI 大模型、 AI 内容生成（AIGC）等领域的应用研究，并将相关成果运用到金融信息产品和服务中，进一步提升用户体验和产品竞争力。
我们认为， 2022 年在证券市场波动、新冠疫情等多重因素影响下，公司业绩表现符合预期。金融服务领域数据丰富、数据质量高，具备 AI 应用落地的良好基础；同时金融服务领域应用场景丰富， 价值回报直接，有望成为 AI 率先应用落地的领域。 公司加大研发投入，在 AI 领域的技术攻关和应用推广有利于增强公司竞争壁垒，提升公司的盈利能力。
高分红回报股东， 证券投资有望增厚收益。
根据公司 2022 年年度报告， 公司 2022 年利润分配预案为：以 537,600,000 为基数，向全体股东每 10 股派发现金红利 25.00 元（含税） 。
公司同时发布“关于证券投资情况的专项说明”的公告， 公司及控股子公司拟使用自有资金不超过 10 亿元进行证券投资，在该额度内资金可以滚动使用。
我们认为， 公司高分红直接回报股东； 拟使用自有资金进行证券投资代表公司看好未来行情，在行情回暖的背景下，公司有望多重受益（主营业务增长和证券投资收益） 。
投资建议
根 据 公 司 年 报 ， 我 们 上 调 公 司 23-24 年 营 收 预 测 38.25/49.13 亿元 ， 至 23-25 年 营 收 预 测45.36/55.12/67.04 亿元；上调 23-24 年每股收益 （ EPS） 3.95/5.07 元的 预测 ，至 23-25 年分别为4.40/5.52/6.97 元，对应 2023 年 2 月 27 日 118.84 元/股收盘价， PE 分别为 27.0/21.5/17.0 倍， 维持公司“买入”评级。
风险提示
行业竞争加剧；金融科技创新政策落地不及预期；证券市场规模增长不及预期。
