投资要点:
下游需求： 新房销售持续回升
(资料图片仅供参考)
出行方面， 居民出行基本恢复常态， 物流运输持续修复， 国际航班回升明显。
消费方面， 国六 B 标准即将实施，各车企燃油车 3 月大力促销，需求提前释放，带动汽车销售月末回升。
房地产方面， 新房销售显著回升。 3 月下半月 30 城商品房销售面积达到了 833.52 万平方米，较上半月大涨 21.3%， 新房销售市场升温明显。 土地成交市场仍显平淡。
外贸方面， 3 月最后一周， 上海出口集装箱运价指数(SCFI)单周环比回升 1.7%，回升速度明显加快。
工业生产： 持续分化
基建修复步伐放缓。 3 月下半月， 磨机运开工率和水泥发货率延续修复；水泥库容比环比回升，水泥和玻璃价格指数则小幅回落。石油沥青装置开工率小幅回升。
工业生产开工率持续分化，上游开工率普遍回升，全钢胎开工率出现回落。 其中，焦化企业开工率、唐山高炉开工率以及主要螺纹钢厂开工率均有所回升；国内 PTA 开工率回升明显，已大致回到历史同期中位数水平。 江浙织机负荷率止跌回升， 半钢胎开工率继续保持高位， 全钢胎开工率出现回落。
库存整体延续回落。 3 月下半月钢材和焦炭库存持续回落， PTA 库存回升 0.32 天，继续维持高位。
物价： 食品价格普遍回落， 上游价格延续分化
3 月下半月， 猪肉、 蔬菜和水果价格均现回落。 中上游大宗商品延续分化态势，原油价格、有色价格整体回升，铁矿石和螺纹钢价格先降后升。
货币市场： 跨季资金波动明显
3 月下半月， 降准落地后， 银行间市场利率全面回落。但随着月末跨季临近，资金利率再度出现回升， 波动较为明显。但是进入 4月以后，资金紧张情况明显缓解，资金利率均现回落。
3 月下半月， 至 4 月 3 日， 国债 1 年期和 10 年期利率分别回落 5个基点和 1 个基点， 至 2.23%和 2.86%。 美元兑人民币汇率整体呈现震荡态势， 至 4 月 3 日， 较 3 月 15 日累计升值 85 个基点至6.8905。
风险提示
经济出现超预期变化。
