市场表现：
(相关资料图)
上周（04/03-04/09）电力设备板块整体下跌1.73%，在申万31个行业中排第28位，跑输沪深300指数3.52个百分点。年初至今，电力设备板块整体下跌2.09%，在申万31个行业中排第30位，跑输沪深300指数8.59个百分点。电力设备板块PE估值为25.0倍，处于相对低位水平，相对于沪深300的估值溢价为116%。上周电力设备子板块涨跌不一，光伏设备、风电设备、电池、电网设备、电机II、其他电源设备II分别变动-0.73%、-1.89%、-2.81%、-1.54%、-2.09%、0.36%。个股方面，上周上涨的个股有87只（占比26%），涨幅前五的个股分别为欧陆通（29.6%）、久盛电气（17.4%）、英杰电气（10.9%）、麦格米特（8.5%）、动力源（8.5%）；
市值方面，当前A股申万电力设备板块总市值为6.78万亿，在全部A股市值占比为7.0%。成交量方面，上周申万电力设备板块合计成交额为3012亿元，占全部A股成交额的6.24%，板块单周成交额环比下降0.26%。主力资金方面，上周电力设备行业整体的主力资金净流出合计为158.9亿元；
电动车&锂电池板块
（1）电动车需求回暖，市场维持高需求
国内：3月乘联会新能源乘用车厂商批发销量60万辆，同/环比+30%/+20%,预计2023Q1新能源车厂商销量148万，同比+25%，基本符合此前预期。随着需求逐步恢复，各车企排产有望回升，全年电动车销量将超900万辆。国外：美国电车销量10.1万辆，同/环比+52%/+15%；欧洲9国超预期，电车销量25万辆，同/环比+20%/+84%。
（2）近期各材料需求小幅下滑，预计Q2将恢复高增长
1）锂盐：碳酸锂近期价格呈下落趋势，近期降幅持续，电池级碳酸锂4月7日报价22.5万元/吨。2）正极材料：磷酸铁锂：原材料价格波动，导致磷酸铁价格震荡调整，4月7日报价8.65万元/吨。三元材料：近期锂盐价格有所回落，正极材料价格相应下降。目前材料整体价格跟随锂盐价格震荡运行。3）负极材料：下游需求略显疲态，负极厂商排产表现一般。4）隔膜：各隔膜厂商近期排产表现一般。5）电解液：部分电解液价格本周环比上升，各电解液厂商订单、开工率均小幅下滑。原材料方面，六氟磷酸锂价格趋势本周环比下降，4月7日报价10.25万元/吨。
建议重点关注：宁德时代：全球锂电龙头。1）出货量：2023年保守出货430GWh，全年利润约450亿元。2）锂盐自供比例提升：邦普回收约3-4万吨(今年预计贡献1+万吨量，成本约15-20万元/吨)，江西项目约3万吨(今年Q2投产，预计全年贡献2万吨量，成本约10万+/吨)，可满足60GWh电池生产。中科电气：1）近期负极石墨化市场均价回落近成本线，随着下游需求回暖，价格有上行趋势，预计负极材料未来盈利性小幅增加；2）公司目前石墨化产能超20万吨，自供率80%，处于行业领先地位；3）公司与多家一线电池厂有稳定合作，有效保障出货量，预计2023全年出货约19万吨。
光伏板块
（1）国内光热发电政策出台，中法联合声明有望缓解光伏出口政策风险
国内：国家能源局发布《国家能源局综合司关于推动光热发电规模化发展有关事项的通知》，要求积极开展光热规模化发展研究工作，力争“十四五”期间，全国光热发电每年新增开工规模达到300万千瓦左右。目前光热发电尚待成熟，政策端支持有利于后续装机量启动。国外：中法两国近日发表中法联合声明，52条内容中14条包含碳中和内容。并且中法关系新进展下，中法能源企业已开启紧密能源合作。中法在碳中和领域深度合作有利于打开中国光伏行业海外市场，在当前出口政策趋紧的情况下，有望提升市场对于行业海外需求预期。
（2）硅料价格持续下降，组件价格分化加剧
1）硅料：价格下跌，主流价格水平跌至每公斤185-215元范围，均价每公斤202元，环比下降每公斤7元，预计二季度硅料产能持续增加，价格水平继续下行；2）硅片：价格维稳，就目前观察来看，4月硅片环节难以发生大规模库存堆积现象，价格的上涨动力也已经缺乏；3）电池片：价格维稳，182mm单晶PERC电池片没有过多变化，主流成交价格在每瓦1.07元人民币左右；而210mm单晶PERC电池片受供给侧影响，价格小幅上升至1.13元人民币左右；4）组件：价格维稳，本周国内182mm单晶PERC组件价格为每瓦1.715元人民币、210mm单晶PERC组件价格为每瓦1.725元人民币，均价小幅上升。
建议重点关注：阳光电源：1）公司作为大储龙头，2022年储能出货超预期，出货量超7GWh，同比+130%，集中式放量下有望持续受益。2）逆变器持续放量，2022年逆变器出货超75gw，同比+66%。TCL中环：1）公司作为硅片龙头，年报业绩表现突出，2022年公司营业收入670.10亿元，同比增长63.02%；净利润70.73亿元，同比增长59.48%。预计公司23年末晶体产能将达到180GW，全球单晶龙头地位稳固；2）技术领先下构筑产品及成本壁垒，公司通过研发投入实现单公斤成本降低行业领先，定价权、定义权、定标权优势发挥下，行业竞争优势持续；3）一体化发展，IBC电池一季度出货2GW，通过对外投资MAXEON实现预计有望成为美国较强供应商。
风能板块
（1）大型化降本功效显著，关注零部件企业回暖
本周（截止4月7日），风电机组招标总计约1.2GW，均为陆风。风电整机开标总计约9.07GW，其中包含大唐集团2023-2024年度招标5.5GW，新华水力发电集中采购2GW。中标价格方面，含塔筒最低中标单价1330元/kW，最高中标单价2150元/kW；不含塔筒最低中标单价1200元/kW，最高中标单价2343元/kW。最低中标单价较上周有较大程度下滑，主要原因是东方电气在大唐集团年度框架招标，对7MW及以上机型报价所致。我们认为，虽然此次报价印证风机在大兆瓦进程中降本功效显著，但5~6MW的机型价格维持在1300~1500元/kW，整机厂商在主流机型上的盈利空间并未受到压缩。
建议重点关注：天顺风能：陆风塔筒龙头，收购江苏长风布局海风桩基、导管架，随着国内海风装机规模的扩大，有望成为公司新的利润增长点。叶片业务深度绑定远景能源，远景能源2022年装机量位列行业第二，公司叶片订单可以得到保障。海力风电：桩基、塔筒领先企业，受益于上游原材料价格窄幅震荡，盈利空间有望修复。风机大型化趋势下，塔筒体积不断攀升，公司码头资源丰富、多点布局，运输端成本优势明显。
风险提示：（1）全球宏观经济波动；（2）技术发展突破；（3）上游原材料价格波动。
