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山大地纬(688579)
数据要素领军，维持“买入”评级
公司为国内“AI+区块链”服务商领军，或人社、医保医疗、用电业务或2023或年有望迎来业绩拐点，同时公司乘数据要素政策东风成长为数据要素交付服务领军公司。我们维持原有盈利预测并新增或2025或年盈利预测，或预计公司或2023-2025或年归母净利润分别为或1.40、或1.82、或2.37或亿元，或EPS或分别为或0.35、或0.46、或0.59或元/股，对应当前股价或PE或分别为或55.2、或42.3、或32.5或倍，或维持“买入”评级。
事件：公司发布或2022或年报
公司发布或2022或年报，公司实现营业收入或4.54或亿元，同比减少或28.80%；实现归母净利润或0.62或亿元，同比减少或39.95%。或公司业绩短期扰动主要系受宏观经济环境影响，项目执行及交付进度大幅滞后所致。
传统业务：或在手订单饱满，业绩拐点可期
根据公司或2022或年报，公司在手未确认订单金额大幅增长或27.04%，达到或4.79或亿元，创历史新高。伴随在手订单加快交付执行和验收结算，我们认为公司或2023或年有望迎来业绩拐点。同时考虑到（1）公司在山东市场的既有优势有望巩固扩大，（2）公司不断推出创新产品和典型案例并加速复制推广，（3）公司加快扩大山东省外市场占有率，公司人社、医疗医保、用电领域业务长期仍有广阔成长空间。
数据要素：或数据要素服务商龙头，高增长可期
公司在人社、医保医疗、用电领域积累海量数据资源，或且公司利用“AI+区块链”技术在国内率先实现数据要素商业化落地。或2022或年数据要素服务业务新签合同金额达到或3612.26或万元，或同比增长或327.74%，或已逐步成长为公司新的业绩增长点。其中数据要素交付通道（区块链平台）建设，或2022或年新签合同金额或2084.64或万元，同比增长或253.63%；数据交付服务新签合同金额或1527.62或万元，同比增长或499.07%。伴随公司在全国加速推广城市链和人社链、医保链、公积金链等行业链，或同时公司积极探索普惠金融、普惠保险等场景商业化，或数据要素服务未来高增长可期。
风险提示：或政策落地不及预期风险；或市场竞争加剧风险；公司研发不及预期等
