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事件：
近日中汽协、乘联会发布 2023 年 3 月汽车产销数据。
点评：
3月汽车产销迎来恢复性增长。 3月汽车产销分别完成258.4万辆和245.1万辆，同比分别增长15.3%和9.7%，环比分别增长27.2%和24%。 一季度汽车产销分别为621万辆和607.6万辆，同比分别下降4.3%和6.7%。乘用车方面， 3月乘用车产销分别完成214.9万辆和201.7万辆，同比分别增长14.3%和8.2%，环比分别增长25.3%和22%。 3月乘用车市场产销同比环比实现双增长， 3月以来终端市场促销潮成效显现，有效过渡因国补退出后带来的需求收缩。 库存方面， 3月汽车经销商库存预警指数为62.4%，环比上升4.3pct，同比下降1.2pct，库存预警指数位于荣枯线以上。
自主品牌市占率稳步提升，品牌力持续兑现。 3月自主品牌零售77万辆，同比增长2%，环比增长9%；豪华车零售27万辆，同比增长17%，环比增长35%；主流合资品牌零售54万辆，同比下降9%，环比增长11%。 3月自主品牌国内零售份额为48.8%，同比增长0.7pct。头部传统车企转型升级成果显著，在新能源汽车赛道获得明显增量，市场份额稳步增长。
新能源汽车保持稳定增长。 3月新能源汽车产销分别为67.4万辆和65.3万辆，同比分别增长44.8%和34.8%。 一季度新能源汽车产销分别为165万辆和158.6万辆，同比分别增长27.7%和26.2%。按动力类型分类上看， 3月纯电动汽车产销分别完成51.1万辆和49万辆，同比分别增长35.8%和23.8%；插电式混合动力汽车产销均完成16.3万辆，同比分别增长83.4%和84.3%。 2023年3月新能源汽车市场占有率达到26.6%，环比持平。从月度国内新能源汽车份额看， 3月主流自主品牌新能源车零售份额67%，同比增加6pct；合资品牌新能源车份额5.8%，同比增长0.8pct；新势力份额10.4%，同比下降6.6pct；特斯拉份额14.1%，份额相对稳定。
多家重点车企产销有所改善，比亚迪持续巩固龙头地位。 3月，上汽集团销量35.18万辆，同比下降20.59%，环比增长16.76%，其中新能源汽车6.52万辆，同比下降12.44%，环比增长46.19%；广汽集团销量23.17万辆，同比增长1.87%，环比增长43.73%，其中新能源汽车4.41万辆，同比增长89.83%，环比增长37.81%；长城汽车销量9.02万辆，同比下降10.59%，环比增长32.26%，其中新能源汽车1.32万辆， 同比下降12.58%，环比增长59.04%；长安汽车销量24.50万辆，同比增长3.77%，环比增长28.27%，其中新能源汽车3.59万辆，同比增长118.60%，环比增长74.27%。新能源车企方面， 3月，比亚迪销量20.71万辆，同比增长97.43%，环比增长6.92%；特斯拉中国销量8.89万辆，同比增长35%，环比增长19.49%。比亚迪维持高速增长态势，持续巩固新能源汽车行业龙头地位。
投资建议： 3月汽车产销同比环比实现双增长，此轮乘用车促销潮成效显现，市场消费逐步回暖。 新能源汽车在同期高基数的基础上，仍能保持稳定增长的趋势。 展望4月，自主品牌及新势力将于上海车展推出众多换代及全新新能源车型，产品吸引力将进一步提升，有望释放潜在购买需求，新能源市场高景气有望提振市场疲软态势。建议关注品牌力持续提升的自主整车品牌：广汽集团（ 601238）、比亚迪（002594），以及顺应汽车“三化”转型及轻量化趋势、具备全球竞争力的优质零部件供应商：银轮股份（002126）、爱柯迪（600933）。
风险提示： 汽车产销量不及预期风险；原材料价格大幅波动风险；芯片短缺缓解不及预期风险；行业竞争加剧风险。
