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食品饮料跑输大盘2.1pct。2023年1月1日到3月31日，SW食品饮料指数上涨4.4%，万得全A指数成分上涨6.5%，行业跑输万得全A指数2.1pct。分子行业看，2023Q1，SW白酒、啤酒、乳品、预加工食品、调味发酵品、休闲食品分别上涨7.2%、上涨10.1%、下跌6.2%、上涨0.2%、下跌2.8%、下跌6.4%。
基金2023年Q1季报中食品饮料行业重仓市值占全行业比例环比-0.06pct。截止2023年3月31日，机构重仓市值3.21万亿，食品饮料重仓市值5011亿，占比15.6%，环比-0.06pct。
食饮行业前20大基金重仓个股占比94.5%，环比-1.4pct。基金2023Q1季报中，Top1-4“茅五泸汾”重仓占比67.7%，环比-0.9pct。Top1-10占比86.7%，前八个股并无变化。较22年报来看，一季报排名上升比较明显的有顺鑫农业（44->19）、汤臣倍健（33->21)、口子窖（28->20)、老白干酒（19->13），而排名下滑明显的有安井食品（9->12）、酒鬼酒（14->16）、重庆啤酒（15->17）。
一线名酒重仓有所波动，迎驾贡酒和舍得酒业加仓明显。基金2023一季报重仓白酒4231亿元，占食饮行业84.4%，环比+0.9pct。茅五泸汾全国一线名酒基本是各大机构标配，但是2023一季报重仓持股数有所波动，贵州茅台环比-8.0%，五粮液环比-1.7%、泸州老窖环比-1.6%、山西汾酒环比-7.3%。全国次高端标的的重仓持股数走势分化，酒鬼酒环比-23.6%，水井坊持平，舍得酒业环比+22.3%。徽酒中，古井贡酒环比-2.4%，口子窖环比-13.2%，迎驾贡酒环比+21.3%。苏酒整体减仓，今世缘和洋河分别环比-2.8%、-8.6%。
啤酒重仓第二，青岛啤酒A+H股加仓明显。基金2023一季报中重仓啤酒284亿元，占食饮行业5.7%，环比+0.5pct。从机构对重仓啤酒标的的仓位来看，青岛啤酒居首，A+H股合计165亿元，占啤酒65%；重仓持股数方面，青岛啤酒环比+5.0%、青岛啤酒股份环比+21.8%。其次是华润啤酒、重仓79亿元，占比31%，本季度重仓持股较22年年报持平。重庆啤酒位居第三，重仓32亿元，占比13%，重仓持股数环比-22.3%。
需求恢复较慢，乳品标的减仓明显。基金2023一季报中重仓乳制品171亿元，占食饮行业3.4%，环比-0.6pct，占比持续走弱。受商超等购买场景复苏缓慢的影响，机构对乳品业绩预期偏低，减仓明显，重仓持股数方面，蒙牛乳业有所加仓、环比+7.3%，伊利股份环比-6.1%，中国飞鹤环比-83.5%。
消费复苏疲软，连锁业态恢复战线拉长。基金2023一季报重仓预加工食品86亿元，占食饮行业1.7%，环比-0.3pct，安井食品重仓持股数环比-9.5%。调味发酵品重仓67亿元，占食饮行业1.3%，环比-0.3pct，重仓持股数方面，安琪酵母环比-25.3%，海天味业环比-22.2%。休闲食品重仓41亿元，占比食饮行业0.8%，环比-0.3pct，绝味食品重仓持股数环比-53.5%。
风险因素：食品安全风险
注：文中2022代表基金2022年年报数据，截止日2022年12月31日；2023Q1代表基金2023年一季报数据，截止日2023年3月31日，环比变化是相对2022年年报计算而得。
