EB日报：国产减量预期下，EB生产企业库存下降_今日聚焦

2023-05-18 12:12:00 来源：研报中心

策略摘要

(资料图片仅供参考)

建议观望。芳烃上游方面，纯苯跟随原油成本型下挫，海外纯苯检修峰值已过，但5月仍有部分检修，纯苯加工费看区间震荡。供需端来看，未来国产减量预期较为集中，支撑绝对价格、基差和月差协同走强，同时，由于成本端表现偏弱，EB生产利润有所修复，但EB自身目前基本面不强，加之成本端无支撑作用，因此暂观望。

核心观点

市场分析

周一纯苯港口库存20.6万吨（-0.8万吨），去库缓慢。纯苯加工费260美元/吨（-2美元/吨），海外纯苯检修峰值已过，加工费区间震荡。周三苯乙烯港口库存12.1万吨（+0.1万吨），库存小涨；全国生产企业库存11.07万吨（-0.94万吨），仅华北区域企业库存小幅上涨。

EB基差120元/吨（+5元/吨），基差震荡；EB生产利润-231元/吨（+31元/吨），加工费修复中。下游EPS、ABS市场价格有所下降，PS价格与上日持平，且三大S下游利润均有下降。

策略

（1）建议观望。芳烃上游方面，纯苯跟随原油成本型下挫，海外纯苯检修峰值已过，但5月仍有部分检修，纯苯加工费看区间震荡。供需端来看，未来国产减量预期较为集中，支撑绝对价格、基差和月差协同走强，同时，由于成本端表现偏弱，EB生产利润有所修复，但EB自身目前基本面不强，加之成本端无支撑作用，因此暂观望。

（2）跨期套利：观望。

风险

俄乌局势缓和，伊朗石油重返市场早于预期，宏观出现尾部风险；亏损性检修加剧