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钢铁行业跟踪周报:短期平控落地钢价涨跌互现,看好后续政策驱动下下游需求反弹

2023-08-20 18:39:30      来源:研报中心

投资要点


【资料图】

价:钢材价格本周涨跌互现,短期预计低位震荡。

1)主要产品价格涨跌互现,总体震荡上行:长材:截至8月19日螺纹钢HRB400上海报价3730元/吨(yoy-11.6%),周涨30元/吨,高线HPB300上海报价3960元/吨(yoy-15.4%),周涨30元/吨。板材:热轧板卷Q235B上海报价3.0mm为3980元/吨(yoy+0.3%),周跌20元/吨,冷轧板卷0.5mm上海报价5130元/吨(yoy+7.3%),周涨30元/吨。

2)铁矿周度价格反弹上扬,焦煤持平,废钢环比略升:铁矿:国产矿及进口矿周度价格反弹上扬。8月18日国产矿(唐山铁矿)报价1023元/吨(yoy+12%),周涨1.9元/吨,进口矿方面,青岛港澳大利亚PB粉61.5%报价857元/湿吨(yoy+16%),周涨16元/吨。焦煤、废钢:焦煤周度价格持平,焦炭、废钢周度价格环比略升。截至8月11日焦煤方面,唐山二级冶金焦报价2110元/吨(yoy-21%),周持平,废钢方面唐山6-8mm报价2655元/吨(yoy-5%),周持平,北京6-8mm报价2630元/吨(yoy-4%),周涨20元/吨。

3)短期预计期货价格处于低迷状态:螺纹钢/线材期现差缩小,价格预期趋向一致,铁矿石负期现差周环比震荡。截至8月18日螺纹钢期货结算价为3718元/吨,周涨46元/吨,期现差-12元/吨,期现差缩小,截至8月17日铁矿石期现差为-115元/吨,周跌0.5元/吨。

量:供给总体微升,库存良性,博弈后续需求弱势反弹。

1)产量:本周全国主要钢厂产量螺纹钢冷轧下降、热轧中厚板上升。本周(8月11日-8月18日)主要钢厂螺纹钢产量264万吨(yoy-1%),周降1.9元/吨,热轧板卷产量315万吨(yoy+8%),周升3.0元/吨,冷轧板卷82万吨(yoy+8%),周降0.7元/吨,中厚板161万吨(yoy+12%),周升0.2元/吨。

2)库存:本周库存由于供应偏低叠加出库节奏维持,环比去化降库,纵向来看库存处于近5年底部,较为健康。截至8月18日五大钢材总库存1660万吨(yoy+0.6%),周降15万吨,其中社会库存1211万吨(yoy+3.2%),周降10万吨,钢厂库存450万吨(yoy-5.6%),周降5万吨。

3)消费:本周主流钢材表观消费量有所提升,线螺采购量及建筑钢材成交量稳中向好。本周螺纹钢/线材/热轧/中厚板表观消费量分别为273/116/314/162万吨,周升29/10/6/4万吨,冷轧表观消费量为80万吨,周降1万吨,侧面来看上海线螺采购量1.5万吨,周升1800吨,8月17日建筑钢材成交量15.7万吨,周升2.6万吨。

盈利能力:长流程盈利承压,短流程开工率平稳,毛利震荡。

1)长流程:企业盈利承压。本周成本滞后一月毛利螺纹、线材、热轧、冷轧、中厚板周降54/54/104/44/104元/吨。Mysteel统计247家钢铁企业盈利率8月18日为58.9%,周跌3.5pct。

2)短流程:盈利震荡承压。截至8月18日电炉开工率63.5%,周持平。电炉利润为-370元/吨,周升1.82元/吨,持续震荡承压。

投资建议:本周部分省市平控政策逐步落地,我们预计钢价短期有所震荡,长期来看提振效果较弱,看好后续政策驱动下的下游需求反弹。标的首推华菱钢铁(普转特,估值提升进行时)、宝钢股份(钢铁工业龙头)。

风险提示:房地产下滑;制造业回暖不及预期。

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