钢铁周报：需求旺季临近，钢材库存开始去化

【资料图】

价格：本周钢材价格震荡。本周20mmHRB400材质螺纹价格为3730元/吨，较上周环比+0.8%；热轧3.0mm价格为3980元/吨，较上周环比-0.5%；冷轧1.0mm价格为4720元/吨，较上周环比+0.8%。本周原材料中，港口铁矿石价格震荡；焦炭价格保持稳定；废钢价格与上周持平。

利润：本周热轧利润有所下降。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周变化23元/吨，-34元/吨和23元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比前一周提升。

产量与库存：本周五大钢材产量周环比上升，厂库、社库周环比有所下降。产量方面，本周五大钢材品种产量931万吨，环比升0.91万吨，其中建筑钢材产量周环比减1.52万吨，板材产量周环比升2.43万吨，螺纹钢本周减产1.87万吨至263.80万吨。分不同炼钢方式来看，本周长、短流程螺纹钢产量分别为233.34万吨、30.46万吨，环比分别-3.78万吨、+1.91万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存环比降10.39万吨至1209.08万吨，钢厂总库存449.8万吨，环比降4.92万吨，其中，螺纹钢社库降8.55万吨，厂库降0.98万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量273.33万吨，环比升29.24万吨，本周建筑钢材成交日均值15.48万吨，环比增长7.87%。

投资建议：短期基本面上，伴随着旺季的来临以及洪涝影响的消退，螺纹钢表观消费开始环比回升，热卷表观消费同样环比回升。库存方面，总库存下滑，冷热卷累库，而其余品种均有去库。供应方面，钢材产量环比提升，其中热卷产量增加较为明显。整体看，平控限产政策尚未落地，下游需求预期仍不明朗，钢企利润整体维持震荡。随着下游企业产成品库存已处于低位，若下游开启补库行情，将有利于板材价格及利润回升。推荐：1）普钢板块：宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份；2）特钢板块：甬金股份、中信特钢、方大特钢、广大特材；3）石墨电极标的：方大炭素；4）管材标的：友发集团、新兴铸管。建议关注：高温合金标的：抚顺特钢。

风险提示：地产用钢需求超预期下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。

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