通信行业周观点：关注卫星通信产业链投资机会

(资料图片)

行业核心观点：

上周沪深300指数下跌1.36%，申万通信行业下跌0.52%，领先于指数0.84pct，在申万一级行业中排名13位。本周建议重点关注通信运营商、5G、卫星通信等细分板块的投资机会。

投资要点：

产业动态：（1）云计算：信通院发布的《云计算白皮书（2023年）》指出，2022年我国云计算市场规模达4550亿元，较2021年增长40.91%。其中，公有云市场规模增长49.3%至3256亿元，私有云市场增长25.3%至1294亿元。《白皮书》预计2025年我国云计算整体市场规模将超万亿元。（2）运营商：中国移动携手中兴通讯、是德科技共同完成国内首次运营商NR-NTN低轨卫星实验室模拟验证，支持手机卫星宽带业务。本次测试验证采用3GPP R17 NR-NTN国际标准，成功验证了NR-NTN透明转发和星上再生两种基本组网模式下的手机直连低轨卫星的技术可行性，实现了端到端全链路贯通及数据传输验证。（3）5G：中国联通公示了《2023年中国联通5G网络设备集中采购项目》中标候选人，华为、中兴、爱立信、上海诺基亚贝尔、大唐移动5家中标。（4）卫星通信：中国电信正式官宣了手机直连卫星业务。具体通信资费为10元/月的功能费，包含两分钟的卫星电话；拨打或接听电话为9元/分钟，发送短信为5元/条，接收免费。（5）卫星通信：华为Mate 60 Pro+开启预售，据悉，华为Mate 60 Pro+是全球首款搭载双星卫星通信的手机，支持天通卫星电话及双向北斗卫星消息。

行业估值低于历史中枢，行业关注度下降：上周日均成交额291.42亿元，较前一个交易周下降12.70%。从估值情况来看，SW通信行业PE（TTM）为19.09倍，低于2016年至今历史均值36.37倍，行业估值低于历史中枢水平。

上周通信板块表现分化：133只个股中，86只个股上涨，46只个股下跌。上涨股票数占比64.66%。

投资建议：人工智能大模型带来的算力升级，带动服务器、数据中心、光模块等产业的发展；运营商数字化业务及云服务业务已经成为新的增长驱动。中长期看，建议关注人工智能算力产业链、数字化应用及5G建设的投资机会。

风险因素：中美科技摩擦对行业造成的不确定性风险；5G 建设发展不及预期；人工智能产业发展不及预期；数字化产业建设不及预期

关键词