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石化油服(600871)
事件：公司发布2022年业绩预增公告，预计公司2022年净利润为4.6亿元，同比增加人民币2.8亿元，同比增长156%。预计2022年公司扣非归母净利润为3.8亿元。
点评：
油价上行国内油服行业景气复苏，22年业绩大幅增长。22年国际原油价格整体呈现震荡上行态势，布油全年均价为99.82美元/桶，同比增长42%。油气公司纷纷加大油气勘探开发投资力度，油田服务市场持续复苏。国内油田服务市场虽然受到疫情影响，但得益于国际油价上涨及能源安全增储上产行动的持续推动，国内油田服务市场持续稳步增长。受益于行业景气度上行，公司主要专业工作量、队伍动用率稳定上升，全力保障安全生产平稳有序，共同助力公司22年业绩实现较大增长。
合同额稳定增长，海外订单取得突破。2022年前三季度，公司累计新签合同额654.2亿元，同比增长11.8%，实现市场新签合同额创“十三五”以来同期最好水平。新签合同额质量持续增长，新签单个破亿元项目达103个。公司在国内市场全力支撑顺北新区带油气增储、中石油西南页岩气项目、中海油大型储罐项目、国家管网项目等重点项目；在海外市场积极克服疫情影响，大力培育发展优质规模市场。公司于Q4中标科威特石油公司总金额约59.88亿元的井钻修井机和深井钻机项目，该项目展示出公司在中东地区油服领域较强的市场竞争力。
“增储上产”政策引导下，国内上游资本开支提升支撑长远发展。2022年，受益于油气增储上产“七年行动计划”持续有力推进，国内油气上游资本开支保持增长，中国石化22年前三季度实现上游资本开支516亿元，同比增长34%。作为中石化旗下唯一油田工程技术服务公司，公司形成了物探服务、钻井服务、测录井服务、井下特种作业服务和工程建设服务五大业务板块，拥有覆盖整个油气产业链的服务能力。2022年，公司全力拓展海外重点市场，在科威特市场等海外重点市场签约大额合同并取得积极进展。随着油服行业持续回暖，公司有望实现收入与盈利的持续提升。
盈利预测、估值与评级：油服景气度持续回升，公司业绩有望持续增长，我们上调对公司的盈利预测，预计公司22-24年归母净利润分别为4.60（上调31%）/5.95（上调6%）/7.94（上调6%）亿元，对应的EPS分别为0.02/0.03/0.04元/股，维持A股和H股的“增持”评级。
风险提示：原油价格大幅波动，上游资本开支不及预期，成本大幅波动。
