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【环球播资讯】实现转盈目标,关注行业回暖

2023-01-30 12:10:43      来源:研报中心


(资料图)

奇安信(688561)

收入保持增长,归母实现转盈

公司发布2022年业绩预告:营收端,公司预计2022年实现营业收入64.80-66.80亿元,同比增长11.55%-14.99%。利润端,公司预计2022年归母净利润0.5-0.6亿元,较去年实现扭亏为盈;扣非归母净利润-3.11至-3.01亿元,与上年同期相比亏损收窄4.77亿元到4.87亿元,主要系1)通过调整组织架构、利用平台化策略提供全面产品和服务,电力、油化、非银、运营商、银行等关基大客户占比提升;2)数据安全、云安全、应用安全等行业内生需求增长,填补收入增速;3)公司加强预算、资源配置、考核三位一体管理,进一步降低三项费用率;4)2022年公司处置非流动资产损益2.91亿元,同比增加70%,其中主要为工控龙头企业威努特股权。我们认为,公司通过平台化提升效率、费用管控以及处置资产在2022年达成了超过10%的同比收入增速以及扭亏为盈的目标,总体符合预期。

行业领先地位不变,数据安全之下收入增速望回升

据IDC数据,2022H1公司多项产品市场份额持续领先:安全咨询服务连续3年市场份额排名第一;终端安全软件连续5年稳居市场首位,安全分析和情报市场份额连续3年第一;数据安全市场份额在网络安全公司中排名第一。行业方面,工信部等16部门近期联合印发《关于促进数据安全产业发展的指导意见》,提出到2025年我国数据安全产业规模超1500亿元,年复合增长率超30%的目标。我们认为,行业整体增速回升的大环境下,作为网络安全多细分行业龙头,奇安信有望达成超行业平均增速。同时,由于控费、交付效率提升等影响,公司有望使扣非归母净利润扭亏为盈。

投资建议

我们预计公司2022-2024年分别实现收入65.95/84.54/110.07亿元(前值73.88/108.62/146.99亿元),同比增长13.5%/28.2%/30.2%;实现归母净利润0.60/0.18/2.66亿元(前值-1.95/2.31/4.86亿元),同比增长110.9%/-70.6%/1400.0%,维持“买入”评级。

风险提示

1)控费效果不及预期;2)下游市场不及预期;3)平台增效不及预期。

关键词 数据安全 市场份额 同比增长

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