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2023年是全面贯彻落实党的二十大精神开局之年，即将召开的“两会”成为市场关注热点。预计“两会”将承接2022年底中央经济工作会议的精神，全面讨论部署其中重要议题。我们认为，GDP目标增速以及就业、城镇调查失业率、通胀水平和赤字率、M2和社融规模、汇率等主要经济指标的设定将对今年的投资主线产生重大影响。
我们认为，2023年两会制定的GDP增速目标或将在5%以上。增速提升的主要原因来自于低基数、疫情防控政策优化以及经济的自然修复。财政方面，预计今年的财政赤字率或将在3%左右，主要以中央负债为主导。货币政策方面，今年MLF与LPR的利率或保持整体稳定，会有类似定向降准、PSL等的结构性货币政策工具出台。
扩大内需将成为2023年甚至未来几年经济工作的核心主线，相关政策的落实在地方政府的工作报告中更加细化。我们认为，两会将继续围绕内需出台系列配套政策，并集中在消费、投资方向发力。
房地产政策的整体基调将保持积极。全国两会或将继续从地产供给需求两侧发力：供给侧来看，“房住不炒”的主旋律下，保交楼和风险处理会继续推进；需求侧来看，保障性住房以及购房便利政策依旧值得关注。
投资策略：整体看，市场风格在两会间切换，两会期间往往通过卖出一定持仓增加资金筹码，并在两会后迅速押注政策关注方向。两会期间往往伴随风格切换，建议关注当前政策倾向较强的内需相关板块。
风险提示：一是国内政策、配套政策措施落地不及预期；二是大国博弈下的地缘政治导致的风险超预期；三是美联储加息导致的美元指数上涨超预期。
