行业走势：上周上证综指上涨2.56%，创业板指数上涨0.84%，公用事业与环保指数上涨1.59%。环保板块中，大气治理板块下跌0.31%，固废板块上涨0.95%，环境监测板块上涨1.09%，节能与能源清洁利用板块下跌0.06%，电力板块中，火电板块下跌0.23%，水电板块上涨1.43%，清洁能源发电板块上涨1.39%，地方电网板块上涨0.17%，燃气板块上涨1.58%；水务板块上涨0.58%。
本周要点：
海内外LNG价格持续下跌，利好城燃板块：受欧洲天然气高库存及全球暖冬影响，冬季供暖需求低于预期，近日海外LNG价格持续下跌，根据卓创资讯数据，截至2月23日美国HenryHub天然气期货价格已跌至2.31美元/mmbtu，自年初以来跌幅达到42.1%；荷兰TTF天然气期货价格已跌至15.77美元/mmbtu，自年初以来跌幅达到34.5%，受海外气价大幅下跌影响，全国LNG市场价同样呈持续下降趋势，据Wind数据，截至2月20日全国LNG市场价降至6239.1元/吨，自年初以来跌幅达到13%，气价下跌背景下国内城燃气源成本有望下降，毛差有望扩大，利好城燃板块，推荐国内城燃龙头、依托接收站密集签订海外长协具备低成本气源优势的【新奥股份】。
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推动带补贴项目参与绿电交易，进一步体现绿电环境价值：日前，国家发改委、财政部、国家能源局发布《关于享受中央政府补贴的绿电项目参与绿电交易有关事项的通知》，在推动平价可再生能源项目全部参与绿电交易的基础上，稳妥推进享受国家可再生能源补贴的绿电项目参与绿电交易。参考2021年发布的《绿色电力交易试点工作方案》，带补贴的绿电参与绿电交易产生的附加收益用于对冲政府补贴，若要参与绿电交易则需要放弃可再生能源补贴，而此次政策中提出享受可再生能源补贴的绿电参与绿电交易时高于煤电基准电价的溢价收益可等额冲抵补贴或归国家所有，存量项目参与绿电交易不需要完全放弃可再生能源补贴，且政策提出绿电交易结算电量占上网电量比例超过50%且不低于本地区绿电结算电量平均水平的绿电项目，由电网审核后可优先兑付补贴，进一步提高存量绿电项目参与绿电交易的积极性，一方面绿色电力环境价值得以体现，另一方面绿电企业有望通过大规模参与绿电交易获得优先兑付补贴的权力以改善现金流，建议关注“水、火、风、光”一体化发展的全国性发电平台【国电电力】以及国内新能源发电龙头【三峡能源】【龙源电力】等。
市场信息跟踪：
1）碳市场跟踪：本周全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量100.20万吨，总成交额5511.39万元。挂牌协议交易周成交量2010吨，周成交额11.39万元，最高成交价57.00元/吨，最低成交价56.20元/吨，本周五收盘价为56.50元/吨，较上周五上涨0.36%。大宗协议交易周成交量100.00万吨，周成交额5500.00万元。截至本周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量2.32亿吨，累计成交额105.93亿元。本周，广东碳排放权成交量最高，为18.72万吨。碳排放平均成交价方面，广东市场成交均价最高，为77.58元/吨，天津市场成交均价最低，为30.01元/吨。
2）天然气价格跟踪：根据卓创资讯发布的数据，本周全国LNG出厂成交周均价为6243.03元/吨，环比上涨7.5元/吨，涨幅0.12%。其中，接收站出厂周均价6719.64元/吨，环比上周下跌146.25元/吨，跌幅2.13%；工厂出厂周均价为6182.39元/吨，环比上周上涨135.14元/吨，涨幅2.23%。
3）煤炭价格跟踪：根据中国煤炭资源网数据，2月17日，秦皇岛5500动力混煤平仓含税价为1173元/吨，周环比上涨164元/吨，涨幅16.25%；山西大同南郊5500动力煤车板含税价为990元/吨，周环比上涨110元/吨，涨幅12.50%；CCI进口4700为853.33元/吨，周环比上涨85.33元/吨，涨幅11.11%；防城港5500动力煤（印尼）库提含税价为1143.33元/吨，周环比上涨105.33元/吨，涨幅10.15%。
投资组合：
【新奥股份】+【国电电力】+【赛恩斯】+【大地海洋】+【美埃科技】
风险提示：政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，动力煤长协签订比例不及预期，电价下调风险，资产重组失败风险，大额解禁风险，补贴下降风险，产品价格下降风险。
