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年初以来，2023年资金格局相较去年明显好转。1）据我们的不完全统计，截至3月15日，年初以来A股资金净流入1677亿元。A股资金净流入额与自由流通市值的比例为0.4%，明显好于2022年资金净流入的情况。2）分项目来看，年初以来机构投资者与个人投资者的入场意愿先后回暖。1月私募基金仓位大幅抬升至70%以上，北上资金单月净流入创历史新高。2月融资余额在股市震荡调整的背景下不降反升，上证所新增开户数创十年来同期新高。
今年2月的资金格局环比转弱，也弱于历史同期。1）今年2月资金净流入占流通市值的比例为-0.08%，1月资金大幅净流入的情况未能延续。2）相较历史同期，今年2月的资金净流入差于2019年-2022年。3）从分项上来看，今年2月资金格局环比转弱主要源于北上资金净流入大幅放缓、私募基金仓位高位震荡。但融资余额占流通市值的比例低位回升、上证所新增开户数大增显示个人投资者入场意愿回暖。
新增开户数大幅回升，2月水平处十年来最高水平。1）今年2月上证所新增开户数为295.05万户，较1月大幅上涨142.17万户。2)历年2月新增开户数的季节性并不明显，而今年2月的新增开户数达到近十年来同期最高（1月的新增开户数则是近七年来同期较低水平）。
融资余额不降反升，但占流通市值的比例快速走高。1）今年2月融资余额快速上涨，2月环比上涨430.19亿元。2）1月下旬至今融资余额的走势强于流通市值的变化，进而导致融资余额占流通市值的比例快速回升。对比历史情况来看，1月下旬融资余额占流通市值的比例创2020年下半年以来的新低，而当前仍处于2020年下半年以来的中等偏低水平。总结来看，杠杆资金呈现入场迹象。
偏股型公募基金份额连续九个月正增长，但弱于季节性。1）今年2月偏股型公募基金份额环比增加236.70亿份，是连续第九个月正增长。2）对比历史同期来看，公募基金发行份额在2020年、2021年、2022年均出现了“开门红”效应，而今年年初以来公募基金的份额增幅小于过去三年同期情况。
私募基金仓位高位震荡，北上资金净流入放缓。1）私募基金股票仓位在今年2月环比微降0.34pct，此前私募仓位曾在1月大幅抬升。2016年至今，私募基金仓位的最高值在80%左右，大多出现于牛市中后期。2）北上资金虽维持了净流入，但净流入幅度明显放缓。2月北上资金净流入93亿元，而1月则净流入1413亿元，创历史新高。
风险因素：部分数据公布存在时滞；部分项目的估计与实际情况有偏差。
