(相关资料图)
主要要点
上周主要指数普跌，申万一级行业涨少跌多。盘面上，上证指数下跌1.11%；深成指下跌2.96%；创业板指下跌3.58%；沪深300下跌1.45%；中证1000下跌3.51%；大湾区指数下跌1.77%；湾区专精特新指数下跌4.39%；行业方面家用电器（3.35%）、煤炭（1.39%）、银行（1.17%）涨幅居前，电子（-6.41%）、社会服务（-5.75%）、美容护理（-5.03%）表现不佳。
北上资金呈小额净流入状态，两市交易量能未有明显变动。上周沪深两市日均成交额为11239.97亿元，环比上期11385.52亿回落1.28%；两市日均成交量796.91亿股，环比上期790.78亿股回升0.77%。上周大湾区（除港澳）A股上市公司日均成交额为1708.85亿元，环比上期1699.41亿回升0.56%；日均成交量105.01亿股，环比上期107.86亿股回落2.64%。A股风险溢价率（周五）与上周持平，市场风险偏好维持中性水平。以人民币计陆股通北向合计净流入3.38亿元，其中沪股通净流入48.99亿，深股通净流出45.61亿。
就业呈整体好转、结构性调整状态。我国主要劳动群体集中在25-59岁人群，16-24岁人口失业率上升，但25-59岁失业率下降显示就业情况正在好转，且从城镇调查失业率来看调查失业率呈现边际改善，可认为近期就业市场总体向好。3月收入、就业感受指数以及失业率都显示经济面正处在边际改善，预计随着企业用工需求的逐步恢复和经济面的复苏失业率将继续回落，收入、消费等被带动后推进内循环进程，经济面及企业经营状况将不断改善。
居民收支仍受影响，3月社消数据超预期回暖。一季度居民的整体收支情况在年末新冠大面积传播的情况下仍受到一定影响，但社消数据边际改善明显。3月社会消费品零售总额同比增长10.6%，环比增加7.1个百分点，社消超预期回暖，其中餐饮收入项尤为明显，随着出行恢复，近年的出行意愿得到释放，旅游和消费的意愿变高，二季度即将迎来五一假期，餐饮、食饮、旅游业将持续改善。
大湾区政策跟踪：广东省支持智能家电发展。三部门联合发布《广东省推动智能家电标准化发展三年行动方案（2023—2025年）》，提出33条举措，用三年时间推动形成产业链、供应链、创新链更完整更强大、更具全球影响力的智能家电产业集群，助力广东制造业当家，为广东高质量发展提供有力支撑。
经济基本面形成支撑，推荐布局业绩预期较好的板块。统计局于近日公布的3月数据显示社消和地产的回暖速度较快，且3月市场预期的通缩证伪，虽然3月份CPI较低，但并不存在系统性和可持续的通缩压力。上周市场冲高回落，大部分指数周K收阴，市场仍在进行结构性的调整，一季度显示经济面正在回暖，部分数据表现超预期，我们在二季度前瞻《回调结束，震荡上行》报告中判断二季度市场将呈震荡上行态势，此时应关注市场的调仓动向，把握一些业绩较好的主线。近期持续推荐的有：中特估推动央企板块估值修复，推荐关注估值处于低位但业绩较好、分红较高的央企；3月社消数据超预期回暖，推荐持续关注社会服务、食品饮料；可长期布局的AI全产业链，湾区方面可持续关注AI产业链上游硬件供应相关的TMT板块、政策驱动加速发展的家用电器。
风险提示：地缘局势动荡超预期、经济衰退超预期。
