化工策略日报：短期化工企稳稍反弹，但中期压力仍存

报告要点

【资料图】

宏观及能源方面，短期原油受到一定支撑，化工煤跌势趋缓，且宏观压力也有缓解，估值和宏观压力减弱，但宏观及能源预期压力或未消退，中期压力仍存；另供需去看，短期化工现实压力仍不大，但弱需求及悲观情绪仍对现货市场形成压制，虽然短期激发补库需求，但持续性或偏谨慎，中期供需仍偏宽松。当然该宽松压力随着价格回落而边际转弱，因此认为中期承压，但空间或谨慎。

板块逻辑：

宏观及能源方面，短期原油受到一定支撑，化工煤跌势趋缓，且宏观压力也有缓解，估值和宏观压力减弱，但宏观及能源预期压力或未消退，中期压力仍存；另供需去看，短期化工现实压力仍不大，但弱需求及悲观情绪仍对现货市场形成压制，虽然短期激发补库需求，但持续性或偏谨慎，中期供需仍偏宽松。当然该宽松压力随着价格回落而边际转弱，因此认为中期承压，但空间或谨慎。

甲醇：供需弱预期逐步兑现，甲醇或承压运行

尿素：需求支撑不足，尿素预计延续弱势

乙二醇：供需边际改善，期货偏强震荡

PTA：短期跌幅较大，价格或面临反复

短纤：价格重心下移，现金流分化

塑料：预期端负反馈短期钝化，塑料或仍偏震荡修复

PP：PDH利润修复推升新产能上马预期，PP或逢高偏空

苯乙烯：成本支撑放缓，苯乙烯震荡偏弱

PVC：供需承压&成本上移，PVC震荡运行

沥青：沥青期价宽幅震荡

高硫燃油：高硫燃油裂解价差有望强势

低硫燃油：低硫燃油跟随原油波动

单边策略：逢高偏空为主，短期反弹谨慎

对冲策略：多L或V空PP，多高硫空低硫，L-3*MA偏多，多EG空TA

风险因素：能源大涨，宏观政策力度加大

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