中银晨会聚焦

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重点关注

【宏观经济】推进消费转型需要“全民国企持股计划”*徐高。我国是一个消费偏低、内需不足的国家。我国如果不能有效推进消费转型，宏观政策就只能在消费偏低的宏观大背景下求取约束最优，难以达成高质量发展所要求的兼顾各方的最好效果。

【宏观经济】6月通胀点评*张晓娇朱启兵。6月CPI同比持平，今年价格变动的新影响约为-0.5个百分点，上月为-0.3个百分点，PPI同比下降5.4%，今年价格变动的新影响约为-2.6个百分点，上月为-1.8个百分点，表明内需疲弱是年初以来通胀持续低于预期的主要原因；6月CPI中除了鲜菜价格受天气影响走高之外，包括猪肉在内的食品、能源、能源以外的工业消费品、以及服务价格都有不同程度走弱；PPI同比降幅扩大主要受能源价格影响，但从两个剪刀差看，工业企业盈利空间的趋势依然延续。

【电子】算力行业深度之PCB*苏凌瑶。本篇是我们AI算力系列之PCB篇章，我们重点讨论了AI+EGS驱动下数通市场PCB的升级趋势，高算力芯片浪潮赋能载板国产化加速。并看好PCB服务器产业链基石相关的投资机会。

【商贸零售】中国中免*李小民。公司发布2023年半年度业绩快报，23H1公司实现营业收入358.58亿元，同比+29.68%；归母净利润38.64亿元，同比-1.87%。其中23Q2公司实现营业收入150.89亿元，同比+38.83%；归母净利润15.63亿元，同比+13.75%。短期内受多重压力影响业绩承压，建议关注旺季客流恢复、项目优化升级和顶奢落地对业绩的催化，维持买入评级。

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