金融高频数据周报：资金紧张缓解，债市收益率曲线走平

2023-08-28 11:38:18 来源：研报中心

本周21日，央行引导LPR利率非对称下调。22日，央行在香港招标发行350亿元人民币央行票据，回笼离岸人民币流动性，同时抬升香港隔夜利率水平，人民币汇率重回7.3以下。本周隔夜利率下行，资金面紧张程度有所缓解，央行公开市场小幅回笼流动性。

货币政策：8月21日，1年期LPR下降10bps,5年期LPR保持不变。本次调降低于市场预期，5年期LPR并未变动，1年期LPR的下降幅度也下于MLF下降幅度。稳定商业银行息差是本次长端利率稳定的主要考量。

汇率工具：8月22日，央行在香港招标发行350亿元人民币央行票据，创三年来新高。当前人民币汇率面临压力，央行启用工具回笼离岸人民币流动性，增加做空成本，防止单边下行，稳定预期。

(资料图片仅供参考)

公开市场小幅回笼资金：本周央行公开市场净回笼470亿元。

隔夜利率下行，仍高于政策利率：隔夜和7天利率不再倒挂。SHIBOR隔夜下行13bps至1.8190%，SHIBOR007基本持平至1.8960%；DR001下行10bps至1.8258%，DR007上行3bps至1.9499%。

银行间质押式回购日成交量均值下降：从上周的7.3万亿下滑至7万亿。

债市收益率曲线走平，短期利率上行，长端利率回落：10年与1年期国债到期收益率期限利差收窄至67BP（较上周-6BP）。10年期国债收益率围绕2.55%运行。

同业存单发行利率继续下行：跟随政策利率下行。本周国有银行一年期同业存单发行利率平均值为2.22%（较上周-2BP）。

汇率持平：本周美元指数上行至104.2。人民币汇率基本持平上周，收于7.2884（较上周-12pips）。其他几个主要货币贬值明显，欧元-0.73%、日元-0.72%、加元-0.42%，英镑-1.24%。

下周展望：流动性面临压力，资金利率波动加大

1、流动性：国债、地方政府债、同业存单三者净融资额约833亿元。逆回购到期量约7280亿元。央行票据互换到期量50亿元。下周财政集中支出可以缓解部分流动性的紧张，预计下周央行将加大公开市场投放呵护跨月流动性。

2、利率：当前货币政策基调“充裕”，预计9月资金利率将回到政策利率1.8%以下运行。7月经济数据显示当前经济运行仍然面临较大压力，预计10年期国债收益率会逐渐向政策利率2.5%靠拢，但如果稳增长措施超出市场预期，则长债利率面临上行压力。