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投资要点
要闻点评：克而瑞数据显示，2022年12月，100家典型房企融资首次年内单月融资破千亿规模，融资总量达1018亿元，同环比分别上涨33.4%、84.7%，政策破冰效应继续显现。在22年地产融资端利好政策频出的背景下，房企流动性紧张与债务压力问题得到持续性缓解，此外需求侧政策支持有望在23年继续出台。我们认为在政策持续发力、预期回暖和基本面见底共振下，建材作为地产后周期行业基本面底部已过，23年有望引来业绩回暖落地和估值进一步修复。
核心观点：新材料板块：推荐1）下游需求持续景气的光伏/电动车软磁材料龙头铂科新材；2）关注OCA光学胶百亿赛道国产替代龙头斯迪克。建材板块：近期中央经济会议、地产融资及疫情管控政策面皆发布支持利好政策，我们认为竣工端消费建材及玻璃板块会首先受益，应积极参与近期估值修复行情，中期维度看，预计消费建材及玻璃板块销售及业绩会在23Q1重启增长。相关标的：竣工端标的蒙娜丽莎、坚朗五金、兔宝宝、东鹏控股、伟星新材、北新建材、中国联塑、旗滨集团、信义玻璃以及开竣工皆受益，同时叠加新规带来防水市场扩容利好的东方雨虹、科顺股份。
装修建材：近期地产相关政策在保障供给、化解房企资金风险两方面发力，中央经济工作会议定调2023年地产发展方向，“保交楼、稳民生、防风险”主基调将有力支撑竣工端建材持续弹性复苏。2022年中小企业受下游需求景气度下降、疫情反复、原材料价格上行的多重不利影响，出清速度加快，行业集中度持续提升，细分行业龙头有望在2023年继续保持市场份额的扩张。在行业利好政策频发叠加防疫政策进一步优化的情况下，持续看好竣工端建材市场基本面和估值的双修复。相关标的：坚朗五金、蒙娜丽莎、兔宝宝、北新建材、东方雨虹、科顺股份、北新建材、伟星新材、中国联塑。
水泥：近期全国水泥价格转为下行，需求偏弱。从供给看，北方省份大部分停窑，南方省份部分停窑，但熟料库存整体处于高位；截止到1月13日，最新全国水泥价格达到每吨377.9元（YoY-21.1%），较上周下降3.0%，最新全国水泥开工率为16.3%（YoY-50.0pp），较上周下降4.7pp。库容方面：最新水泥库容比为72.2%（YoY+14.5pp），较上周下降6.4pp，熟料库容比为68.4%（YoY+10.0pp），与上周持平。成本方面：主要燃料价格继续下降，但对水泥价格没有向下影响，主要原因是部分水泥企业已经停窑。相关标的：华新水泥、上峰水泥。
玻璃：近期浮法玻璃市场价格出现部分松动，区域出货存在差异，销区市场成交较好。截止到1月13日，全国浮法玻璃价格为80.5元/重量箱（YoY-17.6%），较上周上升1.6%。库存方面：最新浮法玻璃库存较上周减少190万重量箱，达到5008万重量箱（YoY+30.8%），较上周下降3.7%。近期国内光伏玻璃市场整体交投平稳，场内观望情绪较浓。截止到1月13日，光伏玻璃最新价格为26元，与上周持平。成本支撑下，加之库存压力不大，仍有个别厂家持观望心态。相关标的：旗滨集团、信义玻璃、南玻A、信义光能。
玻纤：本周无碱池窑粗纱市场价格偏稳。截止到1月13日，全国无碱玻纤纱均价为每吨5105.4元（YoY-30.3%），与上周持平。电子纱市场整体供需表现相对平稳，多数池窑厂仍自用织布为主，少量货源外售，整体各厂库存增速较慢。当前中下游老客户提货为主，多数池窑厂短期或维持偏稳运行。相关标的：中材科技、中国巨石。
风险提示：地产销售恢复不及预期；基建投资不及预期；消费电子复苏不及预期；新能源基建不及预期。
