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医药新制造之CXO月报:CXO行业11月月报:投融资情况边际转暖,临床前CXO静待花开

2023-01-17 15:18:27      来源:研报中心

1、CXO板块近期扭转持续下跌态势,近一月持续调整,后续进一步上升空间相对充足


【资料图】

从医药细分板块指数表现来看,从11月19日-12月19日,CRO指数近1月下跌12.91%,涨跌幅排在沪深300及医药细分板块指数中的第13名;近1年下跌27.90%,涨跌幅排在第13名。从11月19-12月19日,个股涨跌幅排名前3的分别是:诺思格(2.41%)>百奥赛图(-1.91%)>药明生物(-2.81%);近1年涨跌幅排名前3的分别是:药康生物(44.22%)>毕得医药(29.80%)>和元生物(1.96%),整体看11月份CXO板块小幅上涨。

2、全球及中国生物医药2022Q3边际转暖,中国11月投融资情况出现边际跃升

从海外情况来看,同比增速仍处于负值水平,行业投融资环境严峻,但近期环比增速已经出现正增长,边际变化初现曙光。2022年2月以来海外医药行业投融资规模同比增速持续低迷,行业整体融资局面严峻,但9月、11月环比增速转为正值,分别为77%和26%,边际变化出现一定积极信号。

从中国情况来看,11月中国投融资规模出现明显边际回升,环比增速达到,边际改善尤为显著。2022年2月以来中国医药行业投融资同比增长处于低迷阶段,但11月环比增速出现大幅上升,达289%,出现明显边际改善,或将牵引药物发现及临床前CXO板块景气度上行。

3、CXO板块在医药行业投融资变化的背景下,资产价格短期出现分化,临床前CRO三季度EPS增速亮眼,首先受益于国内投融资边际趋暖态势:

从细分板块来看,临床前CXO较大程度上受益于三季度国内外医药投融资环境边际改善。在三季度以来医药行业投融资环境边际改善的背景下,从标的公司三季度EPS环比增速来看,临床前研究外包服务首先受益于边际改善的正向影响,临床前CRO公司美迪西、南模生物、药康生物、泓博医药,分子砌块公司药石科技、皓元医药、毕得医药2022年Q3表现较好。

个股方面我们建议优先关注临床CRO龙头泰格医药,其次关注药石科技、毕得医药、药康生物等具有较大竞争力的临床前CXO产业链公司。

4、CXO板块建议重点关注标的:

美迪西、药明康德、九洲药业、药康生物、百诚医药、博腾股份、药石科技。

风险提示:新冠订单退潮风险、地缘政治风险、投融资减少风险。

关键词 出现明显 上升空间 持续下跌

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