上周中药Ⅱ上涨1.43%,医药板块延续反弹态势
上周医药生物报收9541.64点,上涨2.72%;中药Ⅱ报收7322.37点,上涨1.43%;化学制药报收10871.07点,上涨2.12%;生物制品报收9498.23点,上涨3.01%;医药商业报收6525.84点,下跌0.55%;医疗器械报收8192.14点,上涨2.83%;医疗服务报收9359.74点,上涨5.19%。医药板块继续延续反弹态势,中药板块继续跟涨。
【资料图】
从公司表现来看,表现居前的公司有:同仁堂、健民集团、康缘药业、东阿阿胶、*ST吉药;表现靠后的公司有:上海凯宝、盘龙药业、华森制药、*ST辅仁、众生药业。
中药PE(ttm)22.09X,PB(lf)2.75X,估值仍处近十年历史中枢以下
上周中药板块PE为22.09X,近一年PE最大值为38.65X,最小值为17.27X;当前PB为2.75X,近一年PB最大值为3.54X,最小值为2.22X。中药行业估值仍处于近十年以来历史中枢以下位置,中药板块相对沪深300估值溢价率为86.09%。
中药材价格指数继续小幅上涨,涉疫品种交易逐步回归理性
上周中药材价格总指数为243.74点,较前一周上涨0.2个百分点,从十二个中药材大类看,呈现出10涨1跌1平态势。近期中药材市场总体交投情况较好,但前期涉疫品种近期行情逐步趋于理性,后期或有下跌可能,中药材市场整体逐渐回归稳定。
2022中药审评审批继续呈现加速之势
据戊戌数据初步统计,2022年国家药监局药品审评中心共受理12242个受理号(受理品种7911个),其中,化药8802个,生物药1882个,中药1552个,中药占比近13%,同比增长13.2%。中药受理号中包含新药65个,仿制药3个,中药上市申请13个,其中1类新药上市申请10个。据国药监局数据显示,2022年共有7款中药创新药获批上市,分别为淫羊藿素软胶囊、广金钱草总黄酮胶囊、散寒化湿颗粒、黄蜀葵花总黄酮口腔贴片、复方制剂苓桂术甘颗粒、芪胶调经颗粒和参葛补肾胶囊。总体而言,在政策支持下,中药审评审批继续呈现加速之势。
投资策略:关注三大投资主线
2023年,中药行业投资价值不变,“政策利好+业绩走出低点+估值低位”共同构建的中药行业投资机会,我们维持行业“增持”评级。2023年中药行业在不变中也蕴藏着变化。变化之一:即传承创新的聚焦点更加细化。政策对于中药传承创新的力度在不断加大,但与此同时,各项配套指导意见也在不断细化。政策在鼓励中药创新、加快审评审批的同时,进一步聚焦中药质量、临床安全性及有效性,并为中药创新指明了研发模式和创新路径,使得中药创新更加顺畅。变化之二:即集采扩面。总体而言,中成药集采较为温和,独家品种价格降幅更小,优势更为明显。此外,中药饮片联采已启动,总体思路以“保质、提级、稳供”为主要思路,实行质量先行,加大道地中药材跨区域的推广力度。变化之三:即基药目录调整在即。基药目录和医保目录中,中成药的持续扩容为中成药医院端的放量带来更大空间。变化之四:即新冠防控措施调整之后的中药机会。围绕2023中药行业的变与不变,建议关注三大主线。
主线一:传承创新线,关注创新中药和品牌中药。
主线二:集采双目录驱动线,关注独家品种和OTC品种。
主线三:抗疫线,关注疫情防控新阶段的抗疫相关中药品种。
风险提示
(1)行业政策趋严;
(2)行业及上市公司业绩波动风险。