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实时:钢铁行业周报:节前钢市复盘

2023-01-26 14:21:05      来源:研报中心

钢市当前共识在哪?


(资料图)

地产政策在2022年10月后进一步放松后,市场预期下游地产对工业品需求可能会有显著拉动。

从资产价格上反映为2022年10月以来,黑色系商品价格上涨与工业品月差走弱并存,远端显著强于近端。

后期共识可能去向何方?

黑色系商品的定价受到预期和现实双重影响,淡季时预期主导价格走势,旺季时现实主导价格走势。

本轮地产链的特殊之处在于,房企作为房地产开发主体,现金流量表明显萎缩,亟待恢复。

在房企现金流量表的恢复过程中,短期房企增加开支(如拿地、开工等)较难,黑色系或迎来回调。

长期来看,政策终将传导至实体经济,上游原材料将受益。

蕴含着的行业机会?

地产景气度大幅下滑对钢铁行业影响较深,钢铁行业盈利面处于2019年以来底部区间。

当前行业面临较大盈利压力,估值大幅压缩,后期钢铁板块估值改善空间较大,建议关注华菱钢铁、三钢闽光、新钢股份、南钢股份、宝钢股份等估值处于历史分位数较低的公司。

铁矿作为长久期资产,长期来看将受益于经济修复,建议关注河钢资源等具有相关禀赋上市公司。

风险提示:

政策超预期:商品价格及行业盈利受政策影响较大。

经济走势超预期:经济走势将对钢铁行业产生直接影响。

地缘环境超预期:地缘环境变化可能影响海外原材料价格,进而影响行业盈利。

重点关注公司业绩或不达预期:钢铁行业盈利波动率较大。

整体大盘表现不佳。

关键词 现金流量表 建议关注 实体经济

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