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核心观点
印度钻石珠宝进出口数据跟踪：12月培育钻毛坯进口环比+44%2022年12月，印度培育钻石毛坯进口额为1.11亿美元，同比下降15.53%，培育钻石裸钻出口额为1.02亿美元，同比下降0.90%；2022年12月，印度天然钻石毛坯进口额为15.25亿美元，同比下降27.32%，天然钻石裸钻出口额为12.70亿美元，同比下降28.25%。
培育钻出口端渗透率走高：
2022年12月，印度培育钻石进口端渗透率为6.81%，同比+0.89pct；出口端渗透率为7.46%，同比+1.95pct。
目前时点至情人节，仍是美国珠宝消费旺季，下游渠道备货补库需求下培育钻裸钻出口有望环比提升。中游经过9-10月库存去化后，培育钻毛坯进口环比持续恢复。美国钻石市场基数大、韧性强，中产阶级在购买力受限下不断转向培育钻消费，培育钻平替空间广阔，渗透率有望持续提升。
投资建议：美国消费旺季下培育钻下游需求良好，国内毛坯价格目前稳健，年报季核心公司业绩有望保持高增。印度中游补库需求下培育钻毛坯进口环比持续恢复，中国作为第一大生产国将持续受益。展望2023年，培育钻毛坯产品价格将进一步分化，生产效率高、产品品级优的厂商业绩弹性更大。建议关注HTHP产能龙头中兵红箭（000519.SZ）、力量钻石（301071.SZ），以及CVD即将放量贡献增量业绩的四方达（300179.SZ）、国机精工（002046.SZ）、沃尔德（688028.SH）。建议关注二期项目加速建设的力量钻石（002046.SZ）、产能技术龙头中兵红箭（000519.SZ）；建议关注CVD项目即将贡献增量的四方达（300179.SZ）、国机精工（002046.SZ）、沃尔德（688028.SH）。
风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、企业产能投放不及预期。
