资讯 创新 业界 数码 财经 电商 观点 人物 生活 综合 聚焦 关注 热点

业绩持续承压,静待下游需求回暖

2023-01-27 11:14:24      来源:研报中心


(相关资料图)

紫建电子(301121)

业绩简评

1月19日,公司披露2022年度业绩预告:预计2022年实现归母净利润0.4-0.6亿元,同比下降40.42%-60.28%,实现扣非归母净利润0.22-0.42亿元,同比下降56.00%-76.95%。

经营分析

受安卓系TWS耳机需求下滑及原材料价格上涨双重影响,公司业绩持续承压。一方面公司主要客户覆盖安卓系TWS耳机终端品牌,2022年安卓系TWS耳机出货量持续下降。根据Canalys统计,2022年Q1~Q3三星TWS耳机出货量达0.07/0.06/0.07亿部,同比-3%/+12%/-15%;小米出货量达0.07/0.03/0.03亿部,同比+10%/-38%/-31%,因此公司消费类电池产品需求增速放缓。另一方面原材料价格上涨,公司营业成本上升,根据Wind,主要原材料在2022年上半年价格高增,尤其钴酸锂1H22半年均价同比+63%,下半年略有回落。因此,在下游需求疲软、上游成本上涨的双重压力下,公司2022年盈利能力下滑。

需求复苏有望带来业绩回暖,多领域布局放量在即。2022年在TWS耳机安卓系需求大幅下滑的背景下,公司营收端仍保持增长,2022年前三季度实现营收6.68亿元,同比+15.23%,表现优于行业。2023年公司有望在消费需求复苏、安卓供应链转好的机会下,凭借独有叠片扣式电池专利技术、客户资源实现业绩回暖。同时公司配合下游消费电子市场迭代趋势,向高要求、高单机价值量等符合终端需求的方向发展,增强公司行业竞争力。除此之外,公司持续布局AR/VR、游戏手柄、电子烟、智能手表为代表的新兴市场,细分领域具备更高成长性,有待放量,随着新产品应用市场不断扩充,有望给公司带来更多增量空间。

盈利预测&投资建议

考虑到消费电子需求疲软以及多项原材料价格上涨情况,预计2022~2024年公司归母净利润为0.54/0.98/1.61亿元,分别下修36%/24%/17%,同比-46%/+80%/+64%,对应PE估值82/45/28x,维持买入评级。

风险提示

核心技术外泄风险、原材料价格上涨风险、技术迭代不及需求风险、下游应用领域集中风险、专利被侵权风险、限售股解禁风险等。

关键词 价格上涨 同比下降 游戏手柄

今日推荐
资讯
48小时频道点击排行
Copyright @ 2008-2017 www.gxff.cn All Rights Reserved 中国创新网 版权所有 联系我们: 58 55 97 3 @qq.com 备案号:沪ICP备2022005074号-30